Meer dan 80% van obligaties levert nu minstens 4% op

In dit artikel:

Obligaties leveren weer aanzienlijk meer rente op dan enkele jaren geleden. Volgens het BlackRock Investment Institute (BII) biedt inmiddels meer dan 80% van het wereldwijd gevolgde obligatie-universum minstens 4% rente. In de strategische portefeuille van BlackRock steeg de gemiddelde rente sinds 2021 van 2,3% naar 5,6%; het aandeel obligaties met een rente boven 4% nam toe van 2% naar 91%.

Die hogere inkomsten betekenen echter niet dat elke obligatie aantrekkelijk is. Vooral langlopende staatsobligaties zijn gevoelig voor rentestijgingen. Zo liep de Amerikaanse dertigjaarsrente sinds begin 2021 met meer dan 3,5 procentpunt op tot ongeveer 5,3%, het hoogste niveau in negentien jaar. Bestaande langlopende staatsobligaties verloren daardoor, afhankelijk van hun looptijd, circa 30% tot 40% van hun waarde. BlackRock geeft daarom de voorkeur aan korte en middellange looptijden, die minder renterisico bieden en toch een redelijke rente opleveren.

Voor Nederlandse beleggers, die traditioneel vooral op aandelen waren gericht voor rendement, ontstaat zo meer ruimte om inkomstenbronnen te spreiden. Tegelijk waarschuwt BlackRock dat obligaties hun klassieke functie als bescherming tegen dalende aandelenkoersen minder betrouwbaar vervullen. Waar aandelen en tienjarige Amerikaanse staatsobligaties vóór de coronapandemie gemiddeld tegengesteld bewogen, was de samenhang de afgelopen vijf jaar licht positief. Bij een nieuwe inflatieschok kunnen beide categorieën daardoor tegelijk dalen.