Analyse: Meer vragen dan antwoorden bij Nvidia's $100 miljard OpenAI-deal
In dit artikel:
Nvidia investeert tot $100 miljard in OpenAI en levert miljoenen van zijn toonaangevende AI‑chips aan de maker van ChatGPT — een ongebruikelijke zet in de technologiesector. Volgens een bron dicht bij OpenAI krijgt Nvidia door de overeenkomst een financieel belang in een van zijn grootste klanten, maar zonder stemrecht. De deal moet OpenAI helpen bij het bouwen van enorme supercomputers voor volgende generaties AI; de eerste tranche van $10 miljard wordt besteed aan één gigawatt capaciteit met Nvidia’s volgende‑generatie Vera Rubin‑chips, waarvan de uitrol in de tweede helft van 2026 begint. De investering start pas na het tekenen van een definitieve overeenkomst in de komende maanden.
Vijf hoofdvragen blijven echter onopgelost. Ten eerste: waar komt de resterende financiering vandaan? Nvidia‑CEO Jensen Huang lichtte toe dat AI‑datacenters ongeveer $50 miljard per gigawatt kosten, waarvan ongeveer $35 miljard naar Nvidia‑chips en -apparatuur gaat. Nvidia belooft $10 miljard per gigawatt; daarmee blijft per gigawatt ongeveer $40 miljard aan kapitaal nodig. OpenAI heeft niet publiekelijk aangegeven hoe dat gat wordt gedicht.
Ten tweede hangt de rol van Nvidia samen met OpenAI’s transitie van een non‑profit naar een commerciële Public Benefit Corporation (PBC). OpenAI en Microsoft bereikten eerder voorlopige overeenstemming over die omvorming, maar goedkeuring door toezichthouders is nog vereist. Het is nog onduidelijk of Nvidia in de bestaande non‑profit investeert of wacht op de omzetting naar de PBC.
Ten derde is onduidelijk hoe de investering de waardering van OpenAI beïnvloedt. OpenAI wordt tegenwoordig op circa $500 miljard gewaardeerd; Nvidia’s eerste $10 miljard zou tegen die waardering plaatsvinden. Maar er is geen tijdspad gegeven voor het volledig operationeel maken van 10 GW of voor eventuele latere investeringen tegen diezelfde waardering.
Ten vierde roept de overeenkomst concurrentievragen op. Als Nvidia grote aantallen chips reserveert voor een klant waarin het ook een aandeel heeft, kan dat de toegang tot Nvidia‑hardware voor concurrenten zoals Anthropic of zelfs Microsoft beperken. Ook is onduidelijk welke kansen chipmakers als AMD nog hebben om aan grote AI‑spelers te leveren.
Ten slotte heeft de deal gevolgen voor cloudleveranciers zoals Oracle, die eerder honderden miljarden dollars aan contracten met OpenAI voorspelde. Kredietbeoordelaars hebben publiekelijk de vraag gesteld of OpenAI de middelen heeft om dergelijke contracten te betalen; Nvidia’s kapitaalinjectie kan die verwachtingen beïnvloeden, maar verduidelijking ontbreekt.
Kort gezegd: Nvidia’s investering is baanbrekend en kan OpenAI helpen grootschalige AI‑infrastructuur te bouwen, maar veel details over financiering, juridische structuur, concurrentie‑effecten en tijdspad blijven onzeker.