Midterms door de jaren heen: wat is historisch de beste uitslag voor beleggers?

In dit artikel:

De Amerikaanse tussentijdse verkiezingen kunnen de machtsverhoudingen in Washington veranderen. Amerikanen kiezen een nieuw Huis van Afgevaardigden en een deel van de Senaat, waarin de Republikeinen momenteel in beide kamers een meerderheid hebben. Voor beleggers kan de uitslag op korte termijn van belang zijn, maar historisch gezien is het langetermijneffect op de S&P 500 beperkt.

Een analyse van Franklin Templeton van negen midtermperiodes tussen 1990 en 2022 laat zien dat de S&P 500 in alle onderzochte politieke scenario’s gemiddeld positief presteerde in de twaalf maanden na de verkiezingen. Of Republikeinen of Democraten het Congres domineerden, maakte daarbij weinig verschil. Vooral technologieaandelen deden het goed, met een gemiddeld rendement van 30,9 procent. Cyclische consumentengoederen stegen gemiddeld 17 procent, terwijl vastgoed en energie met respectievelijk 5,6 en 4,4 procent achterbleven. De beperkte omvang van de dataset en factoren zoals rente, bedrijfswinsten, regelgeving en economisch beleid maken harde conclusies echter onmogelijk.

Ook de zogenoemde Presidential Cycle-theorie wijst op mogelijk sterkere beursjaren na de midterms. Volgens deze theorie zorgen hervormingen en politieke onzekerheid in de eerste twee presidentiële jaren vaak voor terughoudendheid op de beurs. In de tweede helft van de termijn neemt de beleidsstabiliteit toe en kunnen presidenten, met het oog op de volgende verkiezingen, maatregelen nemen die de economie ondersteunen.

Onderzoek van Charles Schwab naar de periode 1950-2016 bevestigt vooral dat het derde jaar van een presidentschap gemiddeld sterk is. Voor de andere jaren is geen consistent patroon zichtbaar. De ervaringen onder Barack Obama, Donald Trump en Joe Biden laten bovendien zien dat de theorie geregeld niet opgaat. Zo presteerde de beurs tijdens Obama’s eerste termijnenhelft beter, terwijl Trump in zijn eerste termijn wel een sterk herstel zag na de daling in 2018. Onder Biden was het tweede jaar zwak, maar stegen de aandelenmarkten in de andere jaren fors. De stijging van de S&P 500 onder Trump in 2025 en dit jaar biedt nog te weinig basis voor nieuwe conclusies.