Morning Bid: Chips en schepen

In dit artikel:

Wereldwijde markten blijven deze week sterk beïnvloed door twee thema’s: de aanhoudende nervositeit rond halfgeleiders en de oplopende spanningen in het Midden-Oosten. Aziatische aandelen daalden verder, ondanks sterke kwartaalcijfers van chipmaker TSMC, doordat beleggers vrezen dat de enorme AI-investeringen niet oneindig houdbaar zijn en omdat gefinancierde posities worden afgebouwd. Vooral de Zuid-Koreaanse KOSPI kreeg harde klappen; die index zakte donderdag 6% en de financiële toezichthouder kondigde maatregelen aan tegen het gebruik van leveraged ETF’s, die de volatiliteit zouden aanjagen.

Ook op Wall Street bleef de technologiesector onrustig. De Philadelphia Semiconductor Index daalde deze maand bijna 13%, al staat de index dit jaar nog altijd fors hoger. Tegelijk liet SpaceX voor het eerst kortstondig een koers onder de uitgifteprijs zien, wat de twijfel over dure techwaarderingen verder voedt. Amerikaanse banken presteerden intussen juist sterk in het tweede kwartaal, geholpen door grote deals en veel handelsactiviteit; vooral JPMorgan en Goldman Sachs werden beloond.

Geopolitiek staat de markt onder druk door een nieuwe escalatie tussen de VS en Iran. President Donald Trump meldde aan het Congres dat het conflict formeel is hervat, waarna het Amerikaanse leger meerdere nachten aanvallen uitvoerde en een zeeblokkade van Iraanse havens herinvoerde. Iran sloot de Straat van Hormuz en viel Amerikaanse bases in de regio aan. Toch blijven olieprijzen relatief beheerst, rond 85 dollar per vat, omdat handelaren denken dat de spanningen snel zullen afnemen. Volgens het artikel kan dat een misrekening zijn, zeker nu de wereldwijde voorraden minder ruim zijn dan bij eerdere escalaties.

China speelt daarbij een grotere rol dan voorheen. Het land hield de olieprijzen tot nu toe deels in toom via forse kortingen op ruwe olie-importen, maar beleggers vragen zich af of het ook de markt voor geraffineerde producten kan blijven stabiliseren als het conflict verder oplaait. Ondertussen liet China gemengd economisch nieuws zien: export en import vielen in juni mee, maar de groei in het tweede kwartaal kwam uit op 4,3%, onder verwachting en onder de officiële doelstelling. De binnenlandse vraag blijft zwak en de vastgoedmarkt zit nog steeds in het slop.

Uit de VS kwamen juist meevallende inflatiecijfers. De kerninflatie steeg minder hard dan verwacht en ook de producentenprijzen verrasten aan de zachte kant. Toch waarschuwt de auteur dat de Federal Reserve nog niet kan concluderen dat de inflatiestrijd voorbij is, omdat hogere olieprijzen door het conflict in het Midden-Oosten de prijsdruk opnieuw kunnen vergroten. Volgende week staan onder meer cijfers van Tesla, Alphabet en Intel op de agenda, terwijl de geopolitieke spanningen waarschijnlijk de markten blijven domineren.