Morning Bid: Consumentenbarometer stelt Fed-hoop op de proef

In dit artikel:

De kans op een renteverlaging door de Amerikaanse Federal Reserve vóór het einde van het jaar is sterk hersteld, nadat John Williams (New York Fed) laat op vrijdag openlijk naar een verlaging in december leek te neigen. Futuresmarktprijzen geven nu ruim 70% kans op een stap in december, tegenover circa 25% een week eerder. Dat drukte de rendementen op Amerikaanse staatsobligaties en zette maandag een stevige aandelenrally van meer dan 1% in gang, al verdwenen aandelenfutures later iets toen belangrijke Amerikaanse consumenten- en prijsgegevens voor september en een actuele peiling over consumentenvertrouwen worden gepubliceerd vlak voor Thanksgiving.

Op de macroagenda staan achterstallige detailhandelsverkopen en producentenprijsindexen voor september, plus huizenprijzen en de Richmond Fed-enquête. Die cijfers – en in het bijzonder de producentenprijzen – kunnen het oordeel van de Fed beïnvloeden over de PCE-inflatie, haar favoriete maatstaf. De arbeidsmarkt blijft volgens beleidsmakers gemengd afkoelen; ook andere Fed-leden zoals Christopher Waller en Mary Daly verklaarden zich onlangs pro-verlaging. Samen verbeterde dit het risicosentiment na de volatiele technologische uitverkoop van vorige week.

De technologie- en AI-grootheden blijven echter beweeglijk. SoftBank verloor ruim 10% na de heropening in Tokio, terwijl Alphabet premarket opliep op berichten over overleg met Meta over AI-chips — nieuws dat Nvidia onder druk zette. Amazon kondigde grote investeringen aan: 15 miljard dollar in datacenters in Noord-Indiana en plannen tot 50 miljard dollar voor AI- en supercomputingcapaciteit voor Amerikaanse overheidsklanten.

Op geopolitiek vlak scheen de relatie tussen de VS en China even op te klaren nadat president Trump een telefonisch onderhoud had met Xi Jinping; Chinese aandelen stegen en de offshore-yuan klom naar het sterkste niveau tegen de dollar in meer dan een jaar. De Japanse yen verstevigde zich eveneens, terwijl lange Japanse staatsleningen onrustig bleven voorafgaand aan een veiling van 40-jaars schuld, na recent fiscaal stimuleringsbeleid.

Marktgestuurde inflatieverwachtingen daalden deze maand; de 10-jaars ‘breakeven’ uit inflatiegelinkte obligaties zakte naar ongeveer 2,2%, het laagste niveau sinds april. Consumentenverwachtingen voor inflatie op één en vijf jaar blijven relatief hoog. De dollarindex was over het geheel stabiel tot licht zwakker.

Voor de rest van de handelsdag staan naast de macrodata ook kwartaalcijfers van onder meer Best Buy (relevante Black Friday-indicator), Workday en Deere gepland, en veilt het Amerikaanse ministerie van Financiën nieuw papier (5-jaars en 2-jaars variabelrentende notes). In een aparte column belicht de auteur bovendien een opkomende verwevenheid tussen goud en cryptomarkten.