Morning Bid: Fed-balsem verzacht steken van handelsoorlog

In dit artikel:

Wereldwijde markten veerden op nadat Fed-voorzitter Jerome Powell een duidelijk minder strakke toon aansloeg: hij zei dat de centrale bank aanwijzingen ziet dat liquiditeitscondities afnemen en dat het afbouwen van de balans (quantitative tightening) mogelijk binnen enkele maanden kan worden stopgezet. Die verwachting duwde de Amerikaanse staatsrente en de dollar omlaag en stuwde goud naar nieuwe hoogtepunten — beleggers zien edelmetaal weer als een favoriete veilige haven.

Tegelijkertijd hielden sterke kwartaalcijfers van grote Amerikaanse banken de zorgen over de financiële sector tot dusver beperkt, ondanks dat economische data deels verstoord werden door de Amerikaanse regeringsshutdown. Dat gaf handelaren ruimte om de impact van nieuwe spanningen in de relatie tussen de VS en China te verwerken. President Trump zei te overwegen sommige handelsbetrekkingen met China te beëindigen en noemde zelfs kookolie als voorbeeld; daarnaast gooiden beide landen extra havengelden op vervoerders, waarmee zeevracht een front wordt in het conflict.

China kampt ondertussen met aanhoudende deflatie: zowel consumenten- als producentenprijzen daalden in september, wat de roep om extra stimuleringsmaatregelen versterkt. Toch stegen aandelen in Shanghai en Hongkong met meer dan 1% op hoop op stimuleringsplannen tijdens het partijplenum volgende week. Het IMF verhoogde licht zijn wereldwijde groeivooruitzicht voor 2026, ondanks de geopolitieke en economische onzekerheden.

In Europa reageerden beleggers positief op binnenlandse politiek in Frankrijk: premier Sébastien Lecornu stelde pensioenhervormingen uit tot na de verkiezingen van 2027, wat het vertrouwen in de fragiele regering en daarmee Franse aandelen en obligaties steunde. De luxesector kreeg extra steun toen LVMH terugkeerde naar groei in het derde kwartaal, waardoor de CAC40 het hoogste niveau sinds maart bereikte.

Andere marktsignalen: olieprijs daalde licht terwijl het Internationaal Energieagentschap waarschuwt voor een mogelijk aanbodoverschot in 2026. Daarnaast kondigde China opnieuw beperkingen aan op metalen en mineralen die cruciaal zijn voor energietransitie en technologie, wat risico’s voor wereldwijde toeleveringsketens vergroot. Een aparte analyse wijst erop dat recente agressieve bezuinigingen op Amerikaanse stimuleringsmaatregelen voor schone energie, gecombineerd met extra steun voor kolen en gas, kunnen leiden tot hogere uitstoot in Noord-Amerika op de lange termijn.

Grafiek van belang: de wereldwijde verkoop van volledig elektrische en plug-in hybride voertuigen bereikte in september een record van 2,1 miljoen stuks, een toename van 26% jaar-op-jaar. China was goed voor ongeveer twee derde van die verkoop, terwijl Noord-Amerika een laatste impulseronde zag door het aflopende Amerikaanse belastingkrediet.

Belangrijke evenementen om te volgen: publicatie van de Fed’s Beige Book, diverse toespraakjes van Fed-functionarissen en centrale bankiers, vergaderingen van IMF en Wereldbank, en een nieuwe ronde kwartjaarscijfers van Amerikaanse banken (Bank of America, Morgan Stanley e.a.). De ontwikkelingen geven richting aan risicobereidheid op markten die uitkijken naar duidelijkheid over beleidsrichting en geopolitieke spanningen.