Morning Bid: Twijfels in oktober

In dit artikel:

De Amerikaanse obligatiemarkt sloot een uitzonderlijk zwak derde kwartaal af. Het rendement op tienjarige Amerikaanse staatsobligaties steeg in drie maanden met 82 basispunten, de grootste kwartaalstijging in vier jaar. De rente op langlopende leningen bereikte dinsdag het hoogste niveau sinds 2002, mede doordat beleggers rekenen op verdere renteverhogingen door de Federal Reserve.

Toch wijzen recente economische cijfers op mogelijke verzwakking. Het Amerikaanse consumentenvertrouwen daalde in september naar het laagste niveau sinds 2014 en het aantal vacatures nam in augustus sterker af dan verwacht. De inflatieverwachtingen liepen wel op en de cijfers over ontslagen bleven stabiel. John Williams, voorzitter van de Federal Reserve Bank of New York, zei dat verdere monetaire verkrapping voor het einde van het jaar nodig kan zijn, maar dat de Fed mogelijk eerst meer gegevens wil afwachten. Daarmee temperde hij de verwachting dat al in oktober vrijwel zeker een nieuwe renteverhoging volgt.

De obligatiemarkt reageerde nauwelijks op deze signalen of op de daling van de olieprijs met ruim 2 procent. Dat kan wijzen op zwakke marktdynamiek, al kunnen beleggers ook bezig zijn geweest met het herschikken van portefeuilles aan het einde van het kwartaal. De richting van de rente wordt daarom waarschijnlijk pas in het vierde kwartaal duidelijker. De termijnmarkt prijst momenteel bijna vier renteverhogingen door de Fed in het komende jaar in.

Beleggers kijken woensdag naar de Amerikaanse PCE-inflatie, de ADP-banencijfers over september en het definitieve groeicijfer over het tweede kwartaal. Ook toespraken van meerdere Fed-functionarissen en de kwartaalresultaten van chipmaker Micron kunnen de markten bewegen. De dollar is sterk gestegen door de verwachte Amerikaanse verkrapping, terwijl de Europese Centrale Bank een gematigder koers signaleert.

In China keerden bedrijfsenquêtes terug naar expansie, geholpen door AI-activiteit en overheidssteun. Tegelijkertijd zijn er zorgen over het Chinese AI-model Moonshot en de veiligheid van AI-systemen wereldwijd.