Mortier van Amundi bezorgd over onafhankelijkheid Fed, terughoudend over megacaps

In dit artikel:

Vincent Mortier, chief investment officer van vermogensbeheerder Amundi (2,3 biljoen euro onder beheer), waarschuwde woensdag in Londen dat de onafhankelijkheid van de Amerikaanse Federal Reserve richting 2026 een belangrijk marktrisico blijft. Amundi geeft de voorkeur aan Europese obligaties en beleggingscategorieën uit opkomende markten en is onderwogen in megacap-aandelen, maar heeft die posities meestal niet verkocht; ze zijn afgedekt met derivaten die verkoopopties bieden.

Mortier noemde de politieke druk op de Fed — nu de termijn van voorzitter Jerome Powell in mei afloopt en de Amerikaanse president kritiek uit — als een bron van onzekerheid die onverwachte beleidswijzigingen en lagere renteverwachtingen in 2026 kan veroorzaken. Wereldwijde aandelen stonden recent onder druk door oplopende waarderingszorgen rond AI-gedreven groeiaandelen, met name de zogenoemde "Magnificent Seven".

Op de obligatiemarkt verwacht Mortier dat het 10-jaarsrendement op Amerikaanse Treasuries rond de 4% verankerd blijft, en dat beleidsmakers zullen ingrijpen als rentes sterk oplopen uit vrees voor de houdbaarheid van de staatsschuld. Mogelijke interventies zijn meer uitgifte van kortlopende schuld, hervatting van obligatieaankopen door de Fed, en maatregelen die de vraag naar Treasuries stimuleren (zoals aan de dollar gekopieerde stablecoins of soepelere kapitaaleisen voor banken). Amundi is niet meer short in Japanse staatsobligaties en houdt een overwogen positie in opkomende markten, terwijl het inzet op een veel ruimhartiger ECB-beleid dan markten nu verwachten.