Mortier van Amundi bezorgd over onafhankelijkheid Fed, voorzichtig met megacaps

In dit artikel:

Vincent Mortier, CIO van vermogensbeheerder Amundi, waarschuwde woensdag in Londen dat de onafhankelijkheid van de Amerikaanse Federal Reserve richting 2026 onder druk kan komen te staan. Amundi (beheerder van €2,3 biljoen) prefereert Europese obligaties en beleggingen in opkomende markten en is underweight in megacap-aandelen, zo lichtte Mortier zijn allocatie toe.

Hij noemde politieke druk op de Fed — mede gevoed door president Trump, die Fed-voorzitter Jerome Powell bekritiseert en mogelijk een opvolger wil die meer in lijn is met het presidentschap — als een belangrijk tail-risk. Mortier rekent erop dat de beleidsrente in 2026 “veel lager” zou kunnen uitvallen als de governance van de Fed verandert. Tegelijk verwacht hij dat het rendement op de Amerikaanse 10-jaars staatsobligatie rond de 4% verankerd blijft; als rentes ver zouden oplopen, zouden beleidsmakers volgens hem ingrijpen, bijvoorbeeld via meer kortlopende schulduitgifte of hervatting van obligatieaankopen door de Fed. Ook noemde hij instrumenten zoals dollar-linked stablecoins en versoepelde kapitaaleisen als middelen om de vraag naar Treasuries te stimuleren.

Wat aandelen betreft: Amundi heeft megacaps in veel portefeuilles niet verkocht maar afgedekt met derivaten om het verkooprecht open te houden. De recent verhoogde zorgen over AI-waarderingen treft vooral die grote technologiebedrijven. Verder is het fonds niet langer short op Japanse obligaties en blijft het positief over opkomende markten. Mortier verwacht dat de ECB volgend jaar veel dovisher zal handelen dan de markt nu inschat, en bouwt daar posities op.