Novartis-beleggers richten schijnwerpers op M&A na proefmislukkingen

In dit artikel:

Beleggers zullen de overnamestrategie van Novartis kritischer beoordelen nadat het experimentele middel del-desiran in een laat-faseonderzoek tegen spierverzwakking faalde. Het was binnen enkele dagen de tweede belangrijke onderzoeks­tegenslag voor de Zwitserse farmaceut. Vooral de overname van biotechbedrijf Avidity voor 12 miljard dollar vorig jaar staat daardoor ter discussie; via die deal verkreeg Novartis ook andere middelen in ontwikkeling.

Het aandeel verloor deze week op één dag 11%, waardoor bijna 30 miljard dollar aan beurswaarde verdampte en de koerswinst van het jaar verdween. Beleggers maken zich bovendien zorgen over de pijplijn en over de vraag hoe topman Vas Narasimhan de onderneming wil voorbereiden op naderende patentvervaldata. Narasimhan heeft sinds zijn aantreden in 2018 meer dan 30 miljard dollar uitgetrokken voor overnames en samenwerkingen, maar Novartis zegt voorlopig geen plannen te hebben om de M&A-strategie te wijzigen.

Sommige aandeelhouders pleiten voor beter toezicht door de raad van bestuur en voor meerdere kleinere overnames in plaats van grote transacties. Anderen vinden het nog te vroeg om het management af te rekenen: Novartis heeft onder Narasimhan sterke rendementen behaald, terwijl de mislukking van del-desiran volgens enkele beleggers ook samenhangt met de moeilijke ziekte waarop het middel was gericht. Daarnaast kunnen twee andere Avidity-middelen, del-zota en del-brax, nog commerciële waarde opleveren.

De eerstvolgende grote test wordt de presentatie in oktober van uitgebreidere onderzoeksgegevens over remibrutinib tegen terugkerende multiple sclerose. Hoewel dit middel de belangrijkste doelen in twee late-fasestudies haalde, wachten beleggers op details over werkzaamheid, het voorkomen van invaliditeitsprogressie en veiligheid. Volgens aandeelhouders moet Novartis de pijplijn versterken om de groeidoelen na 2030 te halen, maar is het nog te vroeg om het vertrek van Narasimhan te eisen.