Nvidia-cijfers zijn de grootste test voor de AI-markt te midden van concurrentiezorgen
In dit artikel:
Nvidia presenteert woensdag zijn kwartaalcijfers, en beleggers zoeken bevestiging dat het winst- en omzettempo doorzet nu Big Tech ongeveer 630 miljard dollar uittrekt voor AI-datacenters. Tegelijkertijd tekenen zich tegenkrachten af: hyperscalers werken aan eigen, goedkopere AI-chips, wat de langjarige dominantie van Nvidia kan ondermijnen.
De marktachtergrond: het aandeel Nvidia is in 2026 nauwelijks gestegen (ongeveer 2%). Google is een serieuze rivaal geworden dankzij intern ontwikkelde TPU-chips en een deal om Anthropic te voorzien; er wordt ook gespeculeerd dat Google Meta kan gaan bevoorraden. AMD breidt zijn positie uit en introduceert later dit jaar een nieuw vlaggenschip voor AI-servers. Nvidia probeert zijn voorsprong te behouden door vorig jaar technologie van Groq te licentiëren (bedragen in het nieuws rond 20 miljard dollar) en door grote chipleveringen aan klanten zoals Meta.
Beleggers en analisten letten vooral op cijfers die aantonen of de AI-bestedingen houdbaar zijn. Wall Street verwacht voor het kwartaal dat in januari eindigde een winststijging van ruim 62% en een omzet van ongeveer 66,2 miljard dollar — wel een lichtere groei dan het voorgaande kwartaal. Voor het lopende kwartaal rekenen analisten op verdere sterke omzetgroei (rond 64%). Nvidia heeft de afgelopen 13 kwartalen consequent de verwachtingen overtroffen, maar die marge is aan het krimpen.
Risico’s en beperkingen: de belangrijkste rem blijft capaciteit bij foundry TSMC, met name voor de 3-nanometerproductielijnen. Die knelpunten kunnen de snelheid waarmee AI-chips worden geleverd beperken, wat de groeimogelijkheden inperkt ondanks sterke vraag. Analisten van Seaport Research wijzen erop dat TSMC-capaciteit het moeilijk maakt veel meer opwaarts potentieel te zien.
Strategische bewegingen en geopolitiek: Nvidia heeft zijn verkoopmogelijkheden in China deels beperkt gezien Amerikaanse exportregels, maar CEO Jensen Huang zei recent te hopen op toestemming voor verkoop van de H200-chip in China — dat zou de omzet kunnen stimuleren. AMD krijgt al licenties om bepaalde AI-processors naar China te verschepen. Daarnaast heeft Nvidia de onderhandelingen over een mogelijke investering van 100 miljard dollar in OpenAI vertraagd; volgens berichten zou dat bedrag teruggebracht kunnen worden tot circa 30 miljard, wat vragen oproept over de vraagzijde van AI-uitgaven.
Marges en componenten: analisten verwachten een aangepaste brutomarge rond 75% voor het kwartaal, iets hoger dan een jaar eerder. Een wereldwijde schaarste aan geheugenchips zou Nvidia relatief weinig pijn doen vanwege zijn prijszettingsmacht en vermoedelijke toewijzingen van high-bandwidth memory voor dit jaar.
Kernconclusie: Nvidia blijft de dominante leverancier van high-end AI-chips en profiteert van enorme Big Tech-investeringen, maar concurrentie van hyperscalers en fabrikanten zoals AMD, samen met productiebeperkingen bij TSMC en geopolitieke beperkingen, vormen reële bedreigingen. De kwartaalcijfers en vooral de forward guidance zullen cruciaal zijn om te beoordelen of de groeidrukte duurzaam is.