Functionaris New York Fed bagatelliseert FOMC-richtlijn over activa-aankopen

In dit artikel:

Een beleidsfunctionaris van de Federal Reserve Bank of New York heeft woensdag in Jersey City benadrukt dat de nieuwe formulering in de Fed-verklaring van vorige week niet moet worden gezien als een koerswijziging. Dina Marchioni, hoofd geldmarkten bij de New York Fed, zei dat de passage over het handhaven van “ruime reserves” in het banksysteem volgens haar vooral een technische bijstelling is en geen breuk met de bestaande aanpak.

De discussie draait om de balans van de Fed en de aankopen van Amerikaanse staatsobligaties die de centrale bank sinds december uitvoert om genoeg liquiditeit in de geldmarkten te houden en de korte rente onder controle te krijgen. Die aankopen hebben de balans opgeschroefd van 6,5 biljoen dollar in december tot ongeveer 6,7 biljoen dollar nu. Het tempo is inmiddels teruggebracht van 40 miljard dollar per maand naar 10 miljard dollar.

De opmerking kwam op een moment dat de nieuwe Fed-voorzitter Kevin Warsh zijn eerste FOMC-vergadering leidde. Sommige analisten zagen de aangepaste tekst als een teken dat de Fed soepeler zou omgaan met liquiditeitsbeheer, maar Marchioni temperde die lezing. Volgens haar hebben functionarissen nog steeds veel ruimte om het aankooptempo aan te passen aan de marktomstandigheden.

Warsh staat bekend als kritisch over het gebruik van de Fed-balans als beleidsinstrument. Hij wil een kleinere balans en vindt dat eerdere opkoopprogramma’s de centrale bank met te veel obligaties hebben opgezadeld.