Obligatierentes op meerjarig hoogtepunt door vrees voor nieuwe ECB-verhogingen

In dit artikel:

De Europese Centrale Bank (ECB) verhoogde donderdag de beleidsrente van 2,25% naar 2,5% en waarschuwde dat de inflatie nog langere tijd boven de doelstelling blijft. Voor dit jaar handhaafde de ECB de inflatieprognose op 3%, maar voor 2027 verhoogde zij die van 2,3% naar 2,5%. De strengere toon van president Christine Lagarde kwam voor veel analisten onverwacht, omdat zij eerder op een afwachtende houding rekenden.

De renteverhoging viel samen met een nieuwe stijging van de energieprijzen door de oorlog tussen de Verenigde Staten en Iran. Olie werd ruim 4% duurder en kwam boven 105 dollar per vat uit, terwijl Europese gasprijzen het hoogste niveau sinds 2022 bereikten. Daardoor namen de zorgen toe dat de inflatie hardnekkig blijft en dat de ECB de rente verder moet verhogen. Op de geldmarkt wordt inmiddels gerekend op ongeveer 85 basispunten extra verhogingen tot eind 2027; een verhoging in december is volledig ingeprijsd en volgens Bloomberg behoort ook oktober tot de mogelijkheden.

De financiële markten reageerden negatief. De Duitse tienjaarsrente steeg naar het hoogste niveau sinds 2011 en de Franse dertigjaarsrente bereikte een niveau dat sinds 2003 niet meer was gezien. Ook Franse en Italiaanse staatsobligaties kwamen onder druk te staan. Het renteverschil tussen Franse en Duitse tienjarige leningen liep op tot meer dan 90 basispunten, het hoogste niveau sinds 2012. De Europese STOXX 600 daalde 0,6% en de euro verloor 0,1%.

Hogere rentes maken overheidsschulden en hypotheken duurder en kunnen aandelen minder aantrekkelijk maken. Economen waarschuwen bovendien dat dure energie de economische groei zal afremmen, ondanks de veerkracht van de eurozone-economie. De marktonrust komt op een politiek gevoelig moment, met oplopende zorgen over overheidstekorten, hoge schulden en de komende verkiezingen in Frankrijk.