Ochtendbespreking: Dalende Amerikaanse kortetermijnrentes, Nvidia in beeld
In dit artikel:
Markten richten zich woensdag vooral op de kwartaalcijfers van AI-koploper Nvidia, maar op het front van vastrentende waarden is er opvallende beweging: de rente op Amerikaanse tweejaarsleningen zakte door een sterke vraag bij veilingen en toenemende politieke druk om versoepeling naar het laagste niveau sinds 1 mei (rond 3,65%), terwijl de dertigjarige rente boven 4,90% blijft. Dat leidde tot een steilere rentecurve — iets wat beleggers niet meer zagen in meer dan drie jaar — omdat zij anticiperen op vroegtijdige renteverlagingen én hogere inflatieverwachtingen tegelijk.
De markt geeft nog steeds ongeveer 80% kans op een Fed-renteverlaging in september naar 4,25–4,50%, terwijl de verwachte beleidsrente over een jaar in de afgelopen maand met zo’n 25 basispunten is gedaald naar circa 2,92%. Een belangrijke politieke twist zit in de juridische strijd rond Fed-gouverneur Lisa Cook: zij procedeert mogelijk tegen een afzetting door president Trump, wat een langdurig juridisch en institutioneel gevecht over de onafhankelijkheid van de Fed kan betekenen en de onzekerheid op de markten voedt.
Op aandelenmarkten stegen Amerikaanse koersen dinsdag op speculatie over renteverlagingen; futures bleven vlak voor de openingsbel. De dollar hield relatief sterk stand ondanks dalende korteretermijnrentes. In Europa speelt politieke onrust in Frankrijk, waar nieuwe machtsproblemen rond de begroting de Franse aandelen en obligaties recent zwaar onder druk zetten en de Franse dertigjarige rente dicht bij een veertienjarig hoogtepunt staat.
Internationaal zorgde president Trumps besluit om invoerheffingen voor Indiase goederen te verdubbelen tot maximaal 50% voor een scherpe daling van de Indiase roepie en verslechterde diplomatieke en handelsrelaties tussen de VS en India. In China verzwakten aandelen na cijfers die aantoonden dat industriële winsten voor de derde maand op rij daalden, een teken dat binnenlandse vraag en de fabrieksprijzen nog niet robuust herstellen ondanks stimulering.
De column in deze Ochtendbespreking belicht ook de AA+-kredietwaardigheid van de VS: huidige rendementen dragen bij aan een stabiele outlook, maar marktscepsis blijft bestaan. Uit een maandelijkse enquête van The Conference Board blijkt verder dat het consumentenvertrouwen in het vinden van werk in augustus op het laagste punt in meer dan vier jaar staat en dat de 12-maands inflatieverwachting juist weer aantrekt (gemiddeld circa 6,2%).
Andere actuele items: Nvidia’s cijfers en hun China-expositie, de rechtszaak van Cook, een grote Amerikaanse staatsleningenveiling ($70 mrd vijfjarigen, $28 mrd tweejarige variabelen), en toespraken en bedrijfsresultaten (o.a. HP, CrowdStrike, NetApp). Europese leiders bezoeken Moldavië deze week.