Onafhankelijkheid van de Fed onder de loep tijdens hoorzitting over Trumps kandidaat Miran

In dit artikel:

Stephen Miran staat donderdagmiddag (16:00 uur Nederlandse tijd / 10:00 a.m. EDT) centraal in een hoorzitting van de Senaatscommissie voor Bankzaken over zijn benoeming in het zevenkoppige bestuur van de Federal Reserve. De zitting vindt plaats temidden van toenemende zorgen over politieke invloed op de Amerikaanse centrale bank: president Trump zet aan om meer controle over de Fed te krijgen en pleit al het hele jaar voor forse renteverlagingen.

Miran, Trumps economische raadgever, heeft publiekelijk aangegeven dat de rente substantieel omlaag moet. Vorig jaar schreef hij bovendien een paper waarin hij de voordelen beschreef van een president die Fed-gouverneurs naar believen kan ontslaan. Voorafgaand aan de hoorzitting plaatste Miran echter een schriftelijke verklaring waarin hij zegt de onafhankelijkheid van de Fed te willen bewaren en beslissingen te baseren op analyse en langetermijnbelangen van de economie.

De vacature waarvoor Miran is voorgedragen ontstond onverwacht toen gouverneur Adriana Kugler vorige maand opstapte; het resterende mandaat loopt tot 31 januari. Republikeinen in de Senaat willen het proces snel afronden zodat Miran tijdig kan deelnemen aan de rentevergadering van de Fed op 16–17 september. Zij hebben de meerderheid in de commissie en een smalle meerderheid in de Senaat (53 zetels). Eerder stemden alle Republikeinse senatoren voor Miran bij zijn benoeming als voorzitter van de Raad van Economische Adviseurs; alle Democraten waren tegen.

Die Democraten en veel economen vrezen dat Trumps druk op de Fed de beleidsautonomie zal ondermijnen. Ze waarschuwen dat een minder onafhankelijke Fed eerder tot agressieve renteverlagingen zou overgaan, wat de korte rentes kan drukken maar op termijn hogere inflatie en hogere lange rentes kan veroorzaken. De zorgen zijn versterkt door Trumps recente en ongekende poging om Fed-gouverneur Lisa Cook te ontslaan; zij voert nu een rechtszaak en blijft formeel in functie zolang de zaak loopt.

Marktreacties op de benoeming en het ontslag van Cook zijn tot nog toe beperkt, maar analisten verwachten dat inflatieverwachtingen en langetermijnrente zullen stijgen als een rechter Trump toestaat Cook te vervangen door een bondgenoot. Twee door Trump benoemde bestuurders — Michelle Bowman en Christopher Waller — steunden in juli renteverlagingen en worden genoemd als mogelijke opvolgers van Fed-voorzitter Jerome Powell. Met een verzwakkende arbeidsmarkt en stabiele inflatie wordt een renteverlaging door de Fed in september algemeen verwacht, maar waarschijnlijk minder diepgaand dan Trump verlangt; Waller zei recent geen voorstander te zijn van een grote verlaging tenzij de arbeidsmarkt sterk verslechtert.