Onrust bij Blue Owl vergroot druk op $2 biljoen Amerikaanse private-creditsector
In dit artikel:
NEW YORK, 27 feb — De wereldwijde private‑creditsector, die is uitgegroeid tot ongeveer $2 biljoen aan uitstaande leningen, krijgt nieuwe druk nu problemen bij grote speler Blue Owl Capital de aandacht vestigen op waardering, liquiditeit en transparantie. Blue Owl, met ruim $300 miljard aan beheerd vermogen eind 2023, beperkte eind vorig jaar opnames uit een fonds en verkocht recent voor $1,4 miljard aan activa uit drie fondsen om beleggers uitkeringen terug te geven en schulden af te lossen. Voor kleinere, semiliquide vehikels schrapte de firma de kwartaalopnamemogelijkheid voor sommige particuliere beleggers, wat beleggers wakker schudde en de aandelenkoers van Blue Owl dit jaar ongeveer 29% deed dalen.
De onrust valt samen met andere incidenten die het vertrouwen aantasten: het faillissement van autoparts‑leverancier First Brands en het omvallen van Britse hypotheekverstrekker Market Financial Solutions. Analisten en kredietbeoordelaars waarschuwen dat de groeiende betrokkenheid van particulieren en de uitbreiding van private credit naar segmenten die traditioneel door banken werden gefinancierd, de complexiteit en het risico verhogen. Moody’s wijst erop dat particuliere beleggers “doorgaans minder geduldig en voorspelbaar” zijn, en dat het beheer van liquiditeit en fondsstructuren daardoor belangrijker wordt — wat op zijn beurt rendementen kan temperen.
De sector is veranderd van direct lending aan mid‑market bedrijven naar bredere asset‑backed financiering. Banken raken steeds meer bij private credit betrokken: JPMorgan reserveerde vorig jaar $50 miljard voor directe leningen en Amerikaanse banken hebben volgens Moody’s tot juni 2025 bijna $300 miljard uitgeleend aan private‑creditverstrekkers, naast honderden miljarden aan kredietlijnen en leningen aan private‑equityfondsen. Die verwevenheid vergroot het besmettingsrisico als de markt aantrekt.
Naast liquiditeitszorgen speelt waardering van tech‑ en softwarebedrijven een rol. Veranderingen in bedrijfsmodellen door AI leiden tot onzekerheid over of risico’s en winsten juist zijn ingecalculeerd, aldus marktkenners. De roep om meer transparantie en robuuster risicobeheer wordt daardoor luider.
Marktobservatoren verwachten dat de sector blijft groeien — Moody’s voorspelt een verdubbeling naar ongeveer $4 biljoen tegen 2030 — maar benadrukken dat schaalvergroting, meer concurrentie en toenemende retailparticipatie structurele spanningen met zich meebrengen. Bestuurders van grote alternatieve beheerders benadrukken dat kredietkwaliteit nog solide is, maar banken en beleggers volgen de ontwikkelingen scherp, nu volatiliteit en einde van de cyclus toenemen.