Oorlog in Iran stuwt olieprijs, maar oliereuzen blijven aan de zijlijn
In dit artikel:
LONDEN/HOUSTON, 9 maart — Na de gezamenlijke luchtaanvallen van Israël en de VS op 28 februari stegen de olieprijzen maandag naar het hoogste niveau sinds 2022. Futures op ruwe olie zijn sinds die datum met meer dan 40% opgelopen, aangewakkerd door verstoringen van de doorgang door de Straat van Hormuz, uitval van Midden-Oosterse exporten en tijdelijke productiestops. Het frontmaandcontract van Brent noteerde bovendien circa $36 per vat boven het 6-maandscontract, een signaal van krapte op korte termijn.
Toch vertonen aandelen van grote olieconcerns relatief terughoudende winstontwikkeling. De iShares Global Energy ETF staat sinds het begin van de spanningen maar ongeveer 2% hoger. Grote spelers lieten wisselende reacties zien: Shell steeg intraday tot 4,9% (ten opzichte van de slotkoers van 27 feb.), Chevron +2,6%, Exxon +0,9% en BP +7,8%. Dat contrast tussen sterke spotprijzen en bescheiden aandelenwinsten wekt de indruk dat beleggers de prijspiek als tijdelijk beschouwen.
Analisten wijzen erop dat de rally vooral in kortlopende spotprijzen is geconcentreerd, terwijl langer lopende futures veel minder zijn opgelopen. Dat wijst erop dat handelaren rekenen op een snelle normalisatie zodra de doorvoer via Hormuz is hersteld of alternatieve leveringen op gang komen. Historische voorbeelden worden genoemd: in 2008 bereikten futures recordniveaus rond $147 per vat, maar door de financiële crisis en terugvallende vraag daalden de prijzen kort daarna sterk.
Amerikaanse schalieproducenten presteren beter dan de majors omdat hun productie en infrastructuur als minder blootgesteld aan geopolitieke risico’s gelden. Diamondback Energy, actief in het Perm-bekken, zag zijn aandelen tot ongeveer 7% stijgen; ook APA Corp en Occidental maken opmars. Beleggers waarderen deze bedrijven deels hoger vanwege het veiligere binnenlandse profiel en de verwachting dat zij sneller kunnen profiteren van hogere prijzen.
Kort samengevat: de markt wordt momenteel gedomineerd door een scherpe, kortetermijnprijsreactie door Midden-Oosterse verstoringen, terwijl beleggers en futuromarkten terughoudend blijven over het blijvende karakter van de rally. Als de logistieke knelpunten snel worden opgelost, verwachten veel marktpartijen dat olieprijzen en winsten van majors naar meer genormaliseerde niveaus terugvallen.