Oorlogsinflatie verandert rentevooruitzicht U.S. Treasuries niet: Reuters-peiling

In dit artikel:

Een Reuters-enquête onder obligatiestrategen laat zien dat de meeste analisten nog altijd rekenen op lagere rentes voor kortlopende Amerikaanse staatsobligaties, ondanks de recente escalatie van het geweld tussen de VS, Israël en Iran en de hogere olieprijzen. De bevraging vond plaats van 6 tot en met 9 juli in Bengaluru en draait vooral om de vraag hoe de markt de komende maanden zal reageren op hardnekkige inflatie en het rentebeleid van de Federal Reserve.

De spanningen in het Midden-Oosten joegen deze week de olieprijs bijna 10% omhoog en duwden de Amerikaanse obligatierentes weer richting meerweekse toppen. De rente op 10-jarige Treasuries steeg tot ongeveer 4,6%, terwijl het 30-jaarsrendement weer boven 5% uitkwam. Tegelijk hebben Fed-functionarissen herhaald dat inflatie mogelijk te kleverig blijft, terwijl die nog altijd ruim boven de doelstelling van 2% ligt.

Opvallend is dat de markt inmiddels geen renteverlagingen door de Fed meer inrekent en zelfs uitgaat van mogelijk één tot twee renteverhogingen dit jaar. Toch blijven obligatiestrategen relatief rustig: zij verwachten dat vooral het tweejaarsrendement, dat het gevoeligst is voor het Fed-beleid, in de komende maanden licht daalt en later verder terugzakt. De mediaan van 74 strategen voorziet dat de 10-jaarsrente voorlopig ongeveer stabiel blijft rond 4,48%, om binnen een jaar te zakken naar 4,39%.

Binnen de peiling is wel verdeeldheid over de inflatievooruitzichten. Sommige experts, zoals Citi en Neuberger Berman, vinden dat de markt te veel verhogingen en te hardnekkige inflatie inprijst en zien ruimte voor lagere rentes als de Fed op pauze blijft. Anderen, waaronder Bank of America en RBC BlueBay, denken juist dat de economie en arbeidsmarkt stevig genoeg zijn om de inflatiedruk langer hoog te houden, waardoor rentes eerder stijgen dan dalen.