Opkomende markten volwassener dan de VS en Frankrijk?

In dit artikel:

De winst van Flávio Bolsonaro in de eerste ronde van de Braziliaanse presidentsverkiezingen en de daaropvolgende stijging van Braziliaanse aandelen hebben de belangstelling voor opkomende markten opnieuw aangewakkerd. Volgens columnist Erik Mauritz vormen deze landen echter geen eenduidige beleggingscategorie: verkiezingen spelen een rol in Brazilië en Colombia, Taiwan profiteert van de kunstmatige-intelligentietrend en grondstoffenexporteurs hebben voordeel van hogere prijzen. Grondstoffenimporteur India ondervindt daar juist nadeel van; de Nifty 50-index verloor dit jaar 13%.

Een belangrijke overeenkomst is de relatief lage waardering. De MSCI Emerging Markets-index noteert op een verwachte koers-winstverhouding van 9,7, tegenover 17,9 voor de MSCI World. Ondanks grotere valuta- en politieke risico’s steeg de index tot eind september 23,7% in dollars, tegen 12,1% voor ontwikkelde markten.

Ook op fiscaal en monetair gebied zijn veel opkomende landen volgens Mauritz volwassener geworden. Ze houden zich, ondanks hogere rentes, redelijk goed staande en hebben hun overheidsfinanciën en monetair beleid vaak beter op orde dan vroeger. Zo bedraagt de staatsschuld ongeveer 80% van het bbp in Zuid-Afrika en 90% in Brazilië, tegenover meer dan 110% in zowel de Verenigde Staten als Frankrijk. Daar staan wel hogere rentes en een lagere kredietwaardigheid tegenover.

Mauritz concludeert dat opkomende markten een plaats verdienen in een breed gespreide portefeuille. Beleggers kunnen daarvoor eenvoudig een ETF op de MSCI Emerging Markets gebruiken of afzonderlijke landen onderzoeken. Brazilië kan volgens hem extra potentieel bieden als Bolsonaro op 25 oktober ook de tweede verkiezingsronde wint. Hij benadrukt dat zijn column geen beleggingsadvies is.