Private-credithausse koelt af: kredietverlening en instroom vertragen sterk

In dit artikel:

Private credit, vooral gericht op de VS, kent een duidelijke vertraging in nieuwe leningen en fondsinstroom. PitchBook meldt dat de uitgifte van leningen door private-creditverstrekkers in de drie maanden tot en met mei 2026 uitkwam op $44,76 miljard — circa 40% minder dan de $74,56 miljard in het voorgaande kwartaal. Leningen aan door private equity gesteunde bedrijven daalden bijna 37% tot $28,5 miljard; direct lending gekoppeld aan leveraged buyouts viel ongeveer 34% terug tot $15,15 miljard.

De sector ondervindt meerdere tegenwindfactoren: matige fondsenwerving, hogere terugkoopverzoeken van beleggers, strengere toetsing van kredietkwaliteit en hernieuwde concurrentie van goedkopere, gesyndiceerde leningen. Kredietkwaliteit baart extra zorgen door zwakte in softwaregerelateerde schuld: softwareleningen in de Morningstar LSTA U.S. Leveraged Loan Index stonden tot 31 mei jaar‑tot‑datum 4,7% lager, tegenover een stijging van 1,2% voor de bredere index.

De vertraging kan de inkomsten van beheerders drukken doordat minder originaties de groei van activa en transactievergoedingen beperken — zeker wanneer fondsen die geconfronteerd worden met terugkoopverzoeken liever liquiditeiten aanhouden. Vroege kwartaalrapportages tonen aan dat uitstroomdruk aanhoudt; Blackstone en Cliffwater beperkten beide opnames tot 5% nadat beleggers verzoeken indienden die de kwartaalplafonds overschreden (onder meer 10% bij Blackstone en 17% bij Cliffwater’s $31,3 miljard fonds).

Algemene fondsenwerving bleef gematigd: Preqin noteert $45 miljard aan toezeggingen in de eerste vier maanden van 2026, nagenoeg gelijk aan 2025 maar onder het niveau van 2023. Ook retail‑instroom in private credit is fors afgekoeld, volgens Jefferies. Kortom: na een lange groeiperiode belandt private credit in een voorzichtiger fase.