Privéfinanciering stuwt sterke Japanse M&A tot in 2026, zegt Goldman
In dit artikel:
Goldman Sachs verwacht dat de Japanse markt voor fusies en overnames de sterke groeitrend zal vasthouden tot in 2026, met toenemende omvang van transacties en nieuwe financieringsvormen die veel privaat kapitaal aantrekken. Volgens David Dubner (chief operating officer global M&A / hoofd M&A-structurering) stroomlijnen grote Japanse ondernemingen hun portefeuilles en richten ze zich op groeigerichte investeringen; dat maakt creatieve financieringsconstructies aantrekkelijker en haalbaarder.
Die structuren combineren eigen vermogen en traditioneel vreemd vermogen met private credit van langetermijnbeleggers zoals verzekeraars. In samenwerking met investment-grade bedrijven behouden dergelijke mixen vaak een investment-grade beoordeling, wat de kapitaalkosten aanzienlijk drukt. Wereldwijd worden vergelijkbare modellen steeds vaker ingezet voor de financiering van AI-datacenters en energie-infrastructuur.
Een illustratief voorbeeld is de overname van Air Lease Corp. (7,4 miljard dollar) in september, waarbij strategische kopers (Sumitomo, SMBC Aviation Capital) samenwerkten met vermogensbeheerders (Apollo, Brookfield) en Goldman Sachs als adviseur. Sindsdien is de pijplijn van soortgelijke deals gegroeid. Ook private-equityfirma’s met verzekeringsdochters zoeken actief naar kansen en vormen partnerschappen met strategische kopers, waardoor het scala aan buy-outmogelijkheden voor Japanse targets toeneemt.
Tegelijk blijven veel bluechips omvangrijke niet-kernactiviteiten aanhouden en kampen ze met een conglomeratenkorting, ondanks jarenlang beleid van Japanse toezichthouders om aandeelhouderswaarde te verbeteren. Activistische beleggers en oproepen van de Tokyo Stock Exchange vergroten de druk op bedrijven om te hervormen; maatregelen uit 2017 maakten belastingvrije afsplitsingen mogelijk, maar volgens Dubner is de grote uitvoeringsgolf nog in de maak.
Kortom: lagere rentes, veel beschikbaar kapitaal en innovatieve financieringsvormen stuwen zowel de Japanse als de mondiale M&A-activiteit, waarbij steeds vaker grotere en transformatieve transacties op de agenda staan.