Recordbedrag private-equityvermogen zit vast in 'zombiefondsen'

In dit artikel:

Private-equitybeleggers krijgen steeds vaker te maken met fondsen waarin hun geld langer vastzit dan oorspronkelijk gepland. Wereldwijd was eind 2025 $1,16 biljoen belegd in zogenoemde zombiefondsen, blijkt uit cijfers van Preqin en The Wall Street Journal. In de Verenigde Staten ging het om een recordbedrag van $348,5 miljard. Dat niveau van $1 biljoen wereldwijd werd pas in 2030 verwacht.

Zombiefondsen zijn doorgaans minstens tien jaar oud, halen geen nieuw kapitaal meer op en doen geen nieuwe overnames, maar hebben nog bedrijven in portefeuille. De oorzaak ligt vooral bij de sterke markt van 2020 en 2021, toen lage rentes en hoge bedrijfswaarderingen tot veel overnames leidden. Door de daaropvolgende rente- en marktstijgingen werden financiering duurder en kopers terughoudender, waardoor private-equityhuizen bedrijven moeilijker konden verkopen.

Het probleem beperkt zich niet tot de oudste fondsen. In de VS zat eind 2025 nog $512,7 miljard in fondsen van zeven tot negen jaar oud. In totaal was wereldwijd $3,91 biljoen aan private-equitywaarde nog niet gerealiseerd. Voor institutionele en vermogende beleggers maakt dit de looptijd en planning van hun investeringen minder voorspelbaar. Zij kunnen daardoor besluiten minder geld aan private equity toe te wijzen.

De sector gebruikt onder meer continuation vehicles: bestaande belangen worden naar een nieuw fonds overgebracht, zodat sommige beleggers kunnen uitstappen terwijl anderen langer belegd blijven. Ook kunnen beleggers hun fondsbelang via de groeiende secundaire markt verkopen. Dat is extra relevant nu private markets toegankelijker worden voor particulieren, hoewel nieuwe fondsen van onder meer Blackstone en Vanguard slechts beperkte opnamemogelijkheden bieden.