Rendementen op Amerikaanse Treasuries dalen, maar overtuiging strategen wankelt

In dit artikel:

Amerikaanse obligatiestrategen verwachten dat de rentes op staatsleningen in het komende jaar dalen, ondanks de recente sterke stijging. In een Reuters-peiling van 6 tot en met 11 augustus voorspelde de mediaan dat het rendement op tienjarige Treasuries, momenteel bijna 4,73%, over drie maanden terugvalt naar 4,50% en binnen een jaar naar 4,34%. Het tweejaarsrendement zou in die periode dalen van ongeveer 4,27% naar 3,80%.

De rente is sinds het uitbreken van de oorlog tussen de VS en Iran eind februari met bijna 80 basispunten gestegen. Hogere olieprijzen hebben de zorgen over hardnekkige inflatie versterkt. Beleggers rekenen inmiddels niet meer op renteverlagingen door de Federal Reserve en prijzen minstens één renteverhoging dit jaar in. Toch denken de ondervraagde strategen dat zwakkere economische cijfers die verwachtingen uiteindelijk kunnen temperen. De Amerikaanse economie verloor in juli onverwacht banen en de groei in het tweede kwartaal viel tegen, al blijven consumentenbestedingen en bedrijfsinvesteringen relatief sterk.

De overtuiging in een rentedaling is echter niet groot: 82% van de respondenten achtte het waarschijnlijker dat het tienjaarsrendement over drie maanden boven hun eigen prognose ligt. Aanhoudende inflatie, onduidelijke signalen van Fed-voorzitter Kevin Warsh, onzekerheid over het beleid en omvangrijke nieuwe staatsleningen kunnen de langlopende rentes hoog houden. Volgens strategen is een duidelijke groeivertraging of recessie nodig voor een forse daling. De inflatiecijfers over juli zouden slechts licht zijn afgenomen, van 3,5% naar 3,4%.