Rustige kwartaalafsluiting verwacht voor Fed-liquiditeitsfaciliteiten

In dit artikel:

De Federal Reserve lijkt volgens marktpartijen te zorgen voor een relatief rustige kwartaalafsluiting op de Amerikaanse geldmarkten. Door extra liquiditeit in het systeem en het gebruik van haar technische instrumenten, zoals repo- en reverse-repofaciliteiten, blijft de druk rond het einde van het kwartaal beperkt. Dat is van belang omdat juist rond maand- en kwartaalultimo’s vaak schommelingen ontstaan doordat banken en andere partijen hun balansen aanpassen.

Aan de vooravond van dinsdag verwachten handelaren dan ook geen grote verstoringen of scherpe rentebewegingen. Eerder deze week was er geen vraag naar de permanente repo-operatie van de Fed en bleef het gebruik van de reverse repo-faciliteit minimaal, wat wijst op een stabiele geldmarkt.

Tegelijkertijd blijft de Fed Treasury bills opkopen om de markt voldoende reserves te geven. Die aankopen zijn sinds eind vorig jaar teruggeschroefd van 40 miljard dollar per maand naar 10 miljard dollar. Economen en strategen verschillen over het vervolg: sommigen verwachten dat de Fed dit tempo voorlopig aanhoudt, terwijl anderen denken dat de centrale bank de aankopen later deze zomer kan verlagen of even kan pauzeren als de marktomstandigheden rustig blijven.

Achter deze technische maatregelen speelt een bredere discussie over de omvang van de balans van de Fed. Nieuwe voorzitter Kevin Warsh staat kritisch tegenover de nog altijd grote balans van 6,7 biljoen dollar en wil bekijken of die verder kan worden verkleind. Analisten waarschuwen wel dat zo’n ingreep voorzichtig moet gebeuren, omdat de Fed vooral grip wil houden op de korte rente en op de stabiliteit van het financiële systeem.