SpaceX zakt weg doordat zorgen over AI-uitgaven vroege opbrengsten overschaduwen

In dit artikel:

SpaceX presenteerde op 5 augustus tijdens zijn eerste kwartaalgesprek als beursgenoteerd bedrijf sterke groei bij zijn AI-activiteiten. De AI-omzet kwam in het tweede kwartaal uit op 2,6 miljard dollar, meer dan drie keer zoveel als een jaar eerder. Ook sloot het bedrijf nieuwe cloudcontracten ter waarde van 6,7 miljard dollar af en mikt het tegen het einde van het jaar op een jaarlijkse omzet op jaarbasis van 100 miljard dollar.

Toch bleven beleggers bezorgd over de enorme investeringen. SpaceX gaf in het kwartaal 18,4 miljard dollar uit aan kapitaalprojecten, waarvan 15,8 miljard dollar naar AI ging. De vrije kasstroom bleef daardoor sterk negatief, terwijl de AI-divisie nog operationeel verliesgevend is. De totale investeringen vertegenwoordigden ongeveer een vijfde van de 85,7 miljard dollar die SpaceX bij zijn beursgang in juni ophaalde.

CFO Bret Johnsen stelde dat nieuwe investeringen in rekenkracht inmiddels in minder dan een jaar kunnen worden terugverdiend en daardoor steeds meer op directe kosten dan op langetermijnkapitaal lijken. Hij waarschuwde echter dat de uitgaven de komende twee kwartalen ongeveer op hetzelfde niveau blijven. SpaceX breidt tegelijk zijn AI-capaciteit, Starship-productie en de volgende generatie Starlink-satellieten uit.

Volgens het management is de vraag naar AI-rekenkracht groter dan het aanbod en zal SpaceX het jaar afsluiten met meer dan twee gigawatt aan capaciteit. Als die infrastructuur volledig wordt benut, kan de AI-tak haar verdere groei steeds meer zelf financieren, in plaats van afhankelijk te blijven van de winstgevende satellietdienst Starlink.

De markt reageerde terughoudend: het aandeel daalde in de voorbeurshandel 9 procent en kwam ruim onder de IPO-prijs van 135 dollar, minder dan twee maanden na de beursintroductie. Beleggers zijn verdeeld over de vraag of topman Elon Musk zijn ambitieuze groeidoelen met voldoende snelheid en uitvoering kan waarmaken.