Stablecoins kunnen dollardominantie verstevigen, aldus ECB's Schnabel

In dit artikel:

Isabel Schnabel, lid van de directie van de Europese Centrale Bank, waarschuwde maandag tijdens een conferentie van de Bank of Korea in Seoel dat de snelle opkomst van stablecoins de Amerikaanse dollar internationaal kan versterken en tegelijk het instrumentarium van sommige nationale centrale banken kan verzwakken. Stablecoins — digitale munten gekoppeld aan stabiele activa — zijn nog niet dominant, maar hun gebruik groeit snel en modellen wijzen op verdere verbreiding.

Omdat het merendeel van die stablecoins aan de dollar hangt, zou die groei “de dominantie van de dollar” kunnen bestendigen via netwerkeffecten en first-mover-voordelen, zo betoogde Schnabel. Volgens IMF-cijfers daalde het dollar­aandeel in devreserves deze eeuw van rond 70% naar onder 57%; een sterke uitgifte van dollar‑stablecoins kan die daling keren.

Voor landen met zwakkere monetaire geloofwaardigheid kan dit de transmissie van beleid naar de reële economie ondermijnen en mensen aanzetten dollargebonden stablecoins te gebruiken. Schnabel waarschuwde ook dat dit op termijn de rol van de euro in getokeniseerde financiering en het internationale monetaire stelsel kan beperken.