Sterk hedgefunds-jaar stuwt winst bij prime brokerage op Wall Street

In dit artikel:

Wall Street’s grootste banken zagen vorig jaar sterke groei in hun prime-brokerage-activiteiten, gedreven door lucratieve vergoedingen voor het uitlenen aan grote multi-strategy hedgefondsen. Reuters meldt uit New York (14 jan.) dat onder meer Bank of America, Citigroup en JPMorgan fors hogere inkomsten en prime-saldi rapporteerden — activa die banken namens fondscliënten beheren — terwijl Goldman Sachs en Morgan Stanley ook hoge prestaties in deze tak huisvesten.

Bank of America noteerde een stijging van 23% in de aandelenactiviteiten (waar prime-brokerage onder valt) en Citi meldde kwartaalomzet van $1,1 mrd met prime-saldi die ruim 50% toenamen. JPMorgan zag de omzet van zijn aandelenmarktdivisie met 40% toenemen naar $2,9 mrd, grotendeels dankzij prime-lending. Banken gaven aan dat financiering en securitisatie inmiddels een groot deel van hun spread-productactiviteiten vormen.

De opleving komt doordat grote hedgefondsen — waaronder D.E. Shaw, Balyasny, Bridgewater en Point72 — in 2025 overwegend dubbelcijferige rendementen boekten, ondersteund door een door AI aangedreven beursrally en door extra handelsactiviteit. Veel global-macro- en stockpicking-fondsen gebruikten bijna recordhoge leverage om rendementen te versterken; data van Goldman, JPMorgan en Morgan Stanley tonen dat het gebruik van geleend kapitaal voor long/short-aandelenstrategieën dichtbij historische pieken ligt. Goldman’s prime-brokerage berekende dat stockpicking-fondsen ongeveer 16,24% rendement behaalden, vergelijkbaar met de S&P 500.

De gunstige marktomstandigheden — relatief veel rotatie en handel zonder extreme schokken — maakten het voor fondsbeheerders mogelijk extra leverage te nemen zonder wijdverspreide krediet- of tegenpartijproblemen. Tegelijkertijd is er felle concurrentie om marktaandeel sinds de val van Credit Suisse en de nasleep van het Archegos-debacle, waarbij Amerikaanse banken kansen zagen om cliënten over te nemen.

Kortom: door stijgende vraag naar financiering, securities lending en prime-diensten hebben de grote Wall Street-kredietverstrekkers afgelopen jaar substantieel geprofiteerd. Goldman Sachs en Morgan Stanley stonden op dat moment klaar om hun eigen kwartaalcijfers te publiceren, waarmee de sector als geheel profiteerde van een actief en hefboomgedreven hedgefondslandschap.