Sterke upstream-activiteiten Chevron tillen winst in Q1 boven verwachting
In dit artikel:
Chevron overtrof in het eerste kwartaal de winstverwachtingen van Wall Street, geholpen door hogere olieprijzen die optraden nadat het conflict tussen de VS/Israël en Iran eind februari de wereldwijde energiemarkten verstoorde. Het energieconcern rapporteerde een aangepaste winst van $1,41 per aandeel tegenover een consensus van $0,95, maar de nettoresultaatdaling naar $2,2 miljard (van $3,5 miljard een jaar eerder) maakte het laagste kwartaalresultaat in vijf jaar. Dit verschil kwam deels door ongunstige timingeffecten rond financiële derivaten.
De upstream-divisie — de grootste tak van Chevron — leverde $3,9 miljard aan winst, een stijging van 4% jaar-op-jaar, doordat de hogere olieprijs de opbrengsten opdreef. Chevron meldt dat de productie-exposure naar het Midden-Oosten relatief beperkt blijft (minder dan 5% van de totale productie) en dat de Amerikaanse productie robuust bleef, voor het derde kwartaal op rij boven de 2 miljoen vaten per dag. De totale volumes zakten licht naar 3,86 miljoen vaten olie-equivalent per dag, onder meer door stilstand op het Tengiz-veld in Kazachstan na een brand.
De downstream-activiteiten draaiden echter naar een verlies van $817 miljoen, tegen een winst van $325 miljoen een jaar eerder. Dat verlies werd vooral veroorzaakt door boekhoudkundige mismatches tussen fysieke posities en afgeleide financiële instrumenten; Chevron verwacht dat sommige papieren posities ter waarde van circa $1 miljard in het tweede kwartaal worden afgewikkeld en winstgevend zullen blijken. Exxon rapporteerde vergelijkbare effecten.
De vrije kasstroom keerde naar negatief $1,5 miljard, door lagere operationele kasstromen. CFO Eimear Bonner herhaalde de doelstelling van Chevron om de aangepaste vrije kasstroom jaarlijks met minstens 10% te laten groeien tot 2030. Tijdens het kwartaal keerde Chevron $3,5 miljard aan dividend uit en kocht het $2,5 miljard aan eigen aandelen terug; het bedrijf handhaaft een jaardoel voor aandeleninkoop tussen $10 miljard en $20 miljard.
Capex lag hoger dan een jaar eerder, deels door investeringen gerelateerd aan de overname van Hess, hoewel uitgaven in het Permian Basin afnamen. Analisten merkten op dat sommige beleggers mogelijk teleurgesteld waren over het lagere inkoopbedrag dit kwartaal, maar dat verbeterde kasstromen later dit jaar extra ruimte kunnen bieden voor terugkoop. Het aandeel noteerde in de voorbeurshandel nipt hoger.