Sterkere, bredere banengroei tempert zorgen Fed over arbeidsmarkt

In dit artikel:

De Amerikaanse arbeidsmarkt liet in maart een bredere aanwervingsgolf zien, wat de Federal Reserve waarschijnlijk ertoe aanzet de rente in de komende vergaderingen ongewijzigd te laten. Het banenrapport toonde baanwinsten in meerdere sectoren: de industrie voegde 15.000 banen toe (het hoogste maandelijkse cijfer sinds november 2023), plus stijgingen in bouw, vrijetijd/horeca en vervoer. Het werkloosheidspercentage zakte van 4,4% naar 4,3%, terwijl het werkloosheidscijfer onder zwarte Amerikanen daalde van 7,7% naar 7,1%.

Uurloonstijgingen bedroegen circa 3,5% op jaarbasis, binnen de bandbreedte die Fed-functionarissen ruwweg als consistent met hun 2%-inflatiedoel beschouwen. Tegelijkertijd daalde de beroepsbevolking met zo’n 400.000 naar ongeveer 170 miljoen — het laagste niveau sinds het aantreden van president Trump met aangescherpt immigratiebeleid — maar bedrijven vonden alsnog werknemers onder de dalende groep werklozen en door mensen terug te laten keren naar de arbeidsmarkt; het aantal mensen dat direct van ‘niet in de beroepsbevolking’ naar werk ging, nam met 140.000 toe.

Markten reageerden door de rente op staatsobligaties te laten stijgen en rentesfutures prijzen vrijwel geen kans in dat de Fed dit jaar nog gaat verlagen vanaf de huidige beleidsrente van 3,50–3,75%. Verwachtingen van toekomstige verlagingen waren eerder gekoppeld aan mogelijke benoeming van Kevin Warsh als Fed-voorzitter, maar het begin van een Amerikaans-Iraans conflict — met een scherpe stijging van de olieprijzen — heeft die inschatting bijgesteld en markten laten uitkomen op een verlengde pauze terwijl beleidsmakers beoordelen of hogere energieprijzen de inflatie aanwakkeren of de groei remmen.

Belangrijke toekomstige meetpunten voor de Fed zijn de inflatiecijfers van maart, die volgende week verschijnen, en de beleidsvergadering op 28–29 april. Deskundigen merken op dat de veerkracht van de arbeidsmarkt het argument voor extra renteverlagingen bemoeilijkt; als die sterkte aanhoudt, wordt het lastiger voor de Fed om het monetaire beleid te versoepelen.