Take Five: Cijfers, verkiezing en MSCI-hoofdpijn

In dit artikel:

De financiële markten krijgen de komende week meerdere belangrijke ontwikkelingen te verwerken. In de Verenigde Staten komt het cijferseizoen op gang, met resultaten van onder meer Meta, Tesla, Netflix, Procter & Gamble, GE Aerospace, Lam Research en Texas Instruments. Beleggers letten vooral op technologie- en halfgeleiderbedrijven, nadat twijfels zijn ontstaan over de financiering en het rendement van de enorme investeringen in AI-datacenters en infrastructuur. Volgens LSEG IBES zal de winst van bedrijven in de S&P 500 in het derde kwartaal ruim 30% hoger liggen dan een jaar eerder.

China publiceert maandag een reeks economische cijfers, waaronder het bbp over het derde kwartaal, de detailhandelsverkopen, industriële productie en investeringen in vaste activa. Een dag later volgt het rentebesluit over de loan prime rate, die naar verwachting onveranderd blijft. De Chinese economie profiteert van de sterke buitenlandse vraag naar halfgeleiders, schone technologie en andere industriële producten, terwijl de binnenlandse vraag zwak blijft. De krachtige exportgroei kan China dit jaar opnieuw naar een handelsoverschot van ongeveer 1 biljoen dollar brengen, maar vergroot ook de spanningen met de Verenigde Staten en de Europese Unie.

Obligaties lijken bovendien weer meer als veilige haven te kunnen fungeren. Door hoge energie- en voedselprijzen, zorgen over inflatie en kwetsbare overheidsfinanciën verloren zij eerder dit jaar die rol. Inmiddels bewegen aandelen en obligatierentes in Europa en de VS vaker dezelfde kant op: bij dalende aandelenkoersen kunnen de rentes dalen, wat obligaties aantrekkelijker maakt als bescherming tegen onrust.

In Brazilië bereiden beleggers zich voor op de tweede ronde van de presidentsverkiezingen op 25 oktober. Flávio Bolsonaro verraste in de eerste ronde met een voorsprong, waarna aandelen en de real sterk stegen. Een recente peiling geeft hem 46% tegen 44% voor Luiz Inácio Lula da Silva. De markt verwacht bij een overwinning van Bolsonaro strenger begrotingsbeleid, maar een overwinning van Lula kan de real, langlopende staatsobligaties en staatsbedrijven onder druk zetten. Een conservatiever Congres kan zijn beleidsruimte wel beperken.

Tot slot vergaderen de centrale banken van Indonesië en Turkije. Indonesië wordt door indexaanbieder MSCI mogelijk uit de categorie opkomende markten gezet, wat grote kapitaaluitstromen kan veroorzaken en de druk verhoogt om de rente vanaf 5,75% te verhogen. Turkije riskeert een degradatie als hervormingen uitblijven, terwijl de centrale bank daar naar verwachting de rente vanaf 37% verder verlaagt.