Take Five: Warsh, oorlog en verslechterende omstandigheden?
In dit artikel:
De financiële markten begonnen de week optimistisch omdat president Donald Trump zei te geloven dat de oorlog met Iran spoedig tot een einde kan komen, met mogelijk opnieuw gesprekken al dit weekend. Die hoop op snelle de-escalatie drijft aandelen hoger — de S&P 500 en Nikkei noteren rond recordniveaus — maar staat tegenover aanhoudende twijfel in de oliemarkt en risico’s uit komende economische cijfers.
Belangrijk nieuws deze week is de hoorzitting van Kevin Warsh op 21 april in het Amerikaanse Congres; hij is Trumps kandidaat voor het Fed‑voorzitterschap. Warsh treedt aan in moeilijke omstandigheden: hogere energieprijzen door het conflict voeden inflatiezorgen en hebben markten ertoe gebracht om vrijwel geen renteverlagingen meer in te prijzen voor dit jaar. Trump zet ook druk op huidig Fed‑voorzitter Jerome Powell en heeft publiekelijk gedreigd hem uit de Fed‑raad te laten verwijderen als hij na 15 mei niet vertrekt.
Economen en beleggers houden tegelijk een reeks macrogegevens en kwartaalcijfers in de gaten die de optimistische stemming kunnen testen. Verwachte PMI‑enquêtes en cijfers over detailhandelsverkopen in maart kunnen laten zien of bedrijfsactiviteit afneemt en prijsdruk toeneemt. Vooral bedrijven in Europa — sterk afhankelijk van energie‑import — en sectoren als luchtvaart, detailhandel en industrie laten tekenen van stress zien die de winstgevendheid kunnen aantasten. De Verenigde Staten zijn minder kwetsbaar als netto‑energieexporteur, maar ook daar worden prijs- en arbeidsmarktcomponenten van PMIs nauwlettend gevolgd. Inflatiecijfers uit Japan, het Verenigd Koninkrijk, Nieuw‑Zeeland en Canada worden ook verwacht en zijn waarschijnlijk niet geruststellend.
De olieprijs blijft een twistpunt. Benchmark Brent is weliswaar iets gedaald, maar handelt nog ruim boven het niveau van eind februari en fysieke leveringen staan op recordprijzen. Als pogingen om de Straat van Hormuz — een cruciale doorvoerroute voor wereldolie — te heropenen mislukken, dreigen blijvend hoge energieprijzen, wat centrale banken kan dwingen de rente hoog te houden en rendementen en bedrijfswinsten onder druk zet.
In opkomend Azië zorgt het energiegeweld voor extra spanning. China bepaalt op 20 april de loan prime rate, met verwachting van onveranderd beleid; Bank Indonesia vergadert op 22 april terwijl de roepia op nieuwe dieptepunten staat; de Filipijnse centrale bank komt op 23 april bijeen na een versnelling van de inflatie in maart.
Turkije heeft woensdag een cruciale beleidsvergadering: het land, zwaar geraakt door de hogere energiekosten, verbruikte afgelopen maand bijna 50 miljard dollar aan reserves om de lira te ondersteunen. Met inflatie die dit jaar mogelijk rond de 30% blijft, verwachten grote banken dat de Turkse centrale bank fors zal verhogen, mogelijk met honderden basispunten.
Kortom: markten prijzen in dat vrede met Iran mogelijk veel risico’s wegneemt, maar komende economische data, energieprijzen en monetaire beslissingen — van Washington tot Jakarta en Ankara — kunnen die optimistische koers snel op de proef stellen.