Tarieven, TACO's en dollars: wereldmarkten in een jaar Trump 2.0
In dit artikel:
Sinds de verkiezing van Donald Trump op 5 november 2024 hebben wereldwijde financiële markten een jaar van schokken, hoge volatiliteit en onverwachte records doorgemaakt. Direct na de zege schoten dollar, aandelen en bitcoin omhoog en stegen de Amerikaanse staatsobligatierentes, doordat beleggers rekenden op hogere overheidsuitgaven. Daarna zetelde een mix van handelsbeleid, geopolitieke onzekerheid en binnenlandse fiscale maatregelen de markten op nieuwe paden.
Valuta, goud en cryptomunten: de dollar piekte aanvankelijk maar staat per saldo ongeveer 4% lager sinds de verkiezing. Trumps protectionistische dreigingen en onduidelijkheid stimuleerden beleggers om naar alternatieven te zoeken. Zijn relatief crypto-vriendelijke houding droeg bij aan een bitcoinrally die in oktober een record van circa $125.836 bereikte. Goud, als traditionele veilige haven, klom in dezelfde maand naar een piek rond $4.381 per ounce. Tegelijkertijd blijft de vraag naar dollars oplaaien zodra geopolitieke of marktonrust terugkeert; Piotr Matys van In Touch Capital Markets omschrijft de dollar als “het schoonste vuile overhemd”.
Aandelenmarkten: ondanks tussentijdse skokken bereikten aandelen wereldwijd nieuwe records, aangedreven door enthousiasme rond kunstmatige intelligentie en het vooruitzicht op lagere rente. De MSCI World Index dook op 2 april — Trumps aangekondigde tariefdag — 10% in elkaar, maar herstelde en staat ruim 20% hoger dan op verkiezingsdag. De S&P 500 won sinds november ongeveer 17%, terwijl Europese defensietitels opbloeiden door druk op regio’s om meer te investeren in veiligheid. Tech- en exportgevoelige markten in Japan, Zuid-Korea en China profiteerden eveneens van de rally en een zwakkere dollar.
Tesla en Musk: de nauwe band tussen Trump en Elon Musk dreef Tesla-aandelen kortstondig bijna verdubbelen tot een record rond $488,50. Musk’s campagnebijdrage en publieke steun gaven het aandeel aanvankelijk forse steun, maar politieke betrokkenheid en spanningen met Trump — inclusief de oprichting van het door Musk geïnspireerde Department of Government Efficiency (DOGE) — zuurden de relatie en leidden tot tijdelijke dalingen in leveringen en koers. Ondanks de turbulentie presteerde Tesla beter dan traditionele autoconcurrenten als GM, Ford en Stellantis.
Obligaties en rente: zorgen over stijgende staatsschulden door Trumps belastingplannen (de aangenomen “One Big Beautiful Bill” vergroot het tekort naar schatting met zo’n $3,8 biljoen over tien jaar) hebben rentes opgedreven. Toch zijn 30‑jaarsrendementen op Amerikaanse Treasuries sinds november slechts licht gestegen naar circa 4,66%, geholpen door een Federal Reserve die renteverlagingen inzet. In Japan en Europa waren de stijgingen echter substantieel: Japanse 30‑jaarsrendementen stegen ongeveer 85 basispunten; Franse en Duitse 30‑jaarsrentes klommen eveneens flink.
Handel en tekorten: Tarieven en handelsbeleid maakten handel complexer en duurder maar drukken het Amerikaanse handelstekort, dat in juni daalde naar $60,2 miljard. Het tekort met China kromp sterk — ongeveer 70% in vijf maanden — terwijl de verhouding met de EU fluctueert; analisten waarschuwen dat de EU mogelijk harder wordt geraakt door de handelsspanningen dan China.
Beleggers hebben geleerd te navigeren door Trumps grillige aanpak en gebruiken handelsstrategieën zoals de TACO‑trade (“Trump always chickens out”) om in te spelen op zijn neiging te escaleren en daarna terug te krabbelen. Markets blijven daardoor gekarakteriseerd door hoge onzekerheid en selectieve winnaars en verliezers.