Tech-onrust bedaart, maar druk op Fed neemt toe

In dit artikel:

Amerikaanse en wereldwijde markten tonen vooralsnog afwisselend herstel en zenuwachtigheid: tech-aandelen lijken na twee scherpe dalingsdagen te stabiliseren, terwijl de obligatiemarkt juist onrustig werd door politieke wendingen rond de Federal Reserve en de naderende Jackson Hole-bijeenkomst.

Centraal staat de controverse rond president Trump die eist dat Fed-bestuurslid Lisa Cook opstapt wegens beschuldigingen van hypotheekfraude; Cook zegt in beroep te gaan. Als zij zou verdwijnen, kan Trump naar verwachting volgende zomer een meerderheid van zijn benoemingen in het zevenkoppige bestuur veiligstellen. Dat vergroot de kans dat het beleidscomité uiteindelijk voor soepelere rentes kiest, zeker als voorzitter Jerome Powell na zijn termijn als voorzitter in mei zou vertrekken. Powell houdt vrijdag zijn keynote in Jackson Hole, een toespraak die markten traditioneel scherp in de gaten houden.

Uit de notulen van de laatste Fed-vergadering bleek echter dat vrijwel alle beleidsmakers destijds voorstanders waren van handhaving van de rente; slechts twee stemden voor een verlaging. Markten geven nu minder dan 80% kans op een renteverlaging in september via Fed futures. Obligatierentes stegen na gemengde reacties op een veiling van 20‑jarige staatsobligaties. De dollar bleef grotendeels stabiel; goud noteerde een tijdelijke winst na het nieuws over Cook.

Economische cijfers en bedrijfsnieuws bepalen de rest van de dag: vroege bedrijfsenquêtes voor augustus in Europa en Japan kwamen beter uit dan verwacht, wat steun gaf aan euro, pond en yen ondanks dalende aandelen. In de VS volgen later de Philadelphia Fed-enquête, wekelijkse werkloosheidsclaims en cijfers over bestaande woningverkopen; grote bedrijven als Walmart voeren een drukke week met kwartaalcijfers aan.

Verder opvallend internationaal nieuws:
- China overweegt voor het eerst het gebruik van yuan‑gekoppelde stablecoins om de wereldwijde acceptatie van de munt te stimuleren, een belangrijke beleidswijziging rond digitale valuta.
- Indiase bedrijven hebben in Azië de grootste neerwaartse winstbijstellingen ondergaan, deels door Amerikaanse importheffingen.
- Het Chinese AI‑bedrijf DeepSeek introduceerde een nieuw model (DeepSeek‑V3.1) met snellere en krachtigere agent-capaciteiten.
- De Amerikaanse elektriciteitsproductie verandert momenteel in een tempo dat decennialang ongekend is, met nutsbedrijven die opschalen om aan snel stijgende vraag te voldoen.

Analyse van waarderingen toont dat technologie­aandelen ondanks recente schokken nog steeds hoog gewaardeerd zijn: de verwachte koers-winstverhouding voor 12 maanden ligt rond 30x, het hoogste in een jaar, en de tech‑weging in de S&P 500 is bijna zo groot als in 2000. Dit debat wordt gevoed door onderzoek dat aangeeft dat veel organisaties weinig rendement halen uit AI-investeringen en waarschuwingen van leiders in de sector dat er bubbels kunnen ontstaan.

Belangrijke agenda-items: Powell’s Jackson Hole-keynote, Amerikaanse bedrijfsresultaten (o.a. Walmart, Ross Stores, Workday, Intuit), diverse economische publicaties (Philadelphia Fed, werkloosheidsclaims, bestaande huizenverkopen) en een verkoop van $8 miljard in 30‑jarige inflatie‑geïndexeerde Amerikaanse obligaties.