Notulen Fed: meer beleidsmakers open voor renteverhoging
In dit artikel:
WASHINGTON, 20 mei — De nota’s van de Federal Reserve over de beleidsvergadering van 28-29 april, die woensdag worden vrijgegeven, zullen glashelder maken hoe diep de meningsverschillen binnen de Fed zijn over de rente en de inflatie. De publicatie valt samen met het vertrek van Jerome Powell als voorzitter en de beëdiging van zijn opvolger Kevin Warsh later deze week.
Tijdens de aprilbijeenkomst hield het Federal Open Market Committee de beleidsrente onveranderd op 3,50–3,75%, maar drie beleidsmakers uitten formeel bezwaar tegen taal in de slotverklaring die ruimte liet voor toekomstige verlagingen, terwijl één lid (gouverneur Stephen Miran) juist voor onmiddellijke verlaging stemde. Vier dissenters is het hoogste aantal sinds 1992 en onderstreept een verdeeld FOMC: een groeiend blok waarschuwt voor aanhoudend hogere inflatie en druk om niet te versoepelen, tegenover een krimpend blok dat nog steeds pleit voor lagere rentes.
De verdeeldheid wordt aangewakkerd door de oorlog tussen de VS/Israël en Iran, die de olieprijzen ruim 50% heeft opgedreven en volgens beleidsmakers het inflatieprobleem buiten de energiesector begint te verbreden. Tegelijk wijzen aanhoudend lage werkloosheid en sterkere werkgelegenheidsscores erop dat de arbeidsmarkt robuust blijft, wat volgens tegenstanders van versoepeling de noodzaak voor rentesverlagingen vermindert.
Markten en economen passen hun verwachtingen aan. De rente op Amerikaanse 2-jaars staatsobligaties steeg sinds eind februari van net onder 3,40% naar ruim 4,10%, wat aangeeft dat beleggers rekening houden met mogelijk strakker monetair beleid. Een recente Reuters-peiling laat zien dat steeds minder economen nog rekenen op renteverlagingen dit jaar; minder dan de helft verwacht nu een verlaging in december, waar dat vorige maand nog twee derde was.
Analisten verwachten dat de notulen vooral inzicht zullen geven in de verschuiving in de interne discussie over de zogenaamde forward guidance — de manier waarop de Fed haar toekomstige rente-intenties communiceert — en hoeveel beleidsmakers naar een meer neutrale of hawkachtige koers neigen. Warsh zal zijn eerste vergadering voorzitten op 16-17 juni, een bijeenkomst waarvoor geen onmiddellijke rentewijziging wordt voorzien. De notulen zullen dus cruciale aanwijzingen geven over hoe groot de groep is die de rem op versoepeling wil houden en hoe moeilijk het voorstander(s) van verlagingen krijgen onder de nieuwe leiding.