Trading Day: Schokgolf in de schaduw van Amerikaanse politiek
In dit artikel:
Wall Street ging dinsdag onderuit tijdens een techgestuurde uitverkoop, aangejaagd door waarschuwingen van topbankiers over een mogelijke marktdaling en een stevige koersval bij AI-favoriet Palantir. Tegelijk steeg de dollar verder en zochten beleggers deels dekking in Amerikaanse staatsobligaties.
Marktcontext en macro-ontwikkelingen
- De Amerikaanse overheid bleef dinsdag in shutdown en begon aan zijn 35e dag, waarmee het record uit Trumps eerste termijn wordt geëvenaard. Belangrijke sociale hulp is stopgezet, federale ambtenaren ontvangen geen loon en bepaalde luchtruimen zouden binnenkort beperkt kunnen worden. Het CBO waarschuwt dat een acht weken durende sluiting de geannualiseerde reële BBP-groei in het vierde kwartaal met circa 2 procentpunt kan drukken, hoewel veel van de klap later weer ingehaald kan worden. Door het gebrek aan betrouwbare data vliegt de Fed feitelijk deels blind, wat marktonzekerheid voedt.
- Buiten de VS: in New York lijkt de progressieve kandidaat Zohran Mamdani op weg naar het burgemeesterschap, met plannen om de inkomsten- en vennootschapsbelasting te verhogen — iets waar prominente Wall Street-investeerders voor hebben gewaarschuwd. In het Verenigd Koninkrijk waarschuwde minister van Financiën Rachel Reeves dat moeilijke belastingkeuzes onvermijdelijk zijn, wat het pond onder druk zette.
Polarisatie binnen de Fed
- De kern van het verhaal is de groeiende verdeeldheid binnen het 19-koppige Federal Reserve-beleidscircuit. Vorige week stemde de Fed 10-2 voor een renteverlaging van 25 basispunten — een uitslag die uitzonderlijk is omdat het zowel voor meer als voor minder verruiming dissent liet zien. Gouverneur Stephen Miran wilde een grotere verlaging (50 bp), terwijl Kansas City Fed-president Jeffrey Schmid tegen verlaging stemde.
- Die scheidslijnen lijken grofweg langs institutionele lijnen te lopen: gouverneurs neigen momenteel meer naar verruiming, regionale Fed-presidenten zijn terughoudender. Namen die recent hun zorgen uitspraken zijn onder andere Lorie Logan (Dallas), Jeffrey Schmid (Kansas City), Beth Hammack (Cleveland) en Austan Goolsbee (Chicago). Aan de andere kant pleitten gouverneurs Miran, Christopher Waller en Michelle Bowman publiekelijk voor versoepeling.
- Powell zelf erkende dat er “sterk verschillende opvattingen” bestaan over het vervolg — een erkenning die markten duidelijk onrustiger maakt. Omdat de Fed-voorzitter traditioneel als consensusbouwer fungeert, vormt deze polarisatie een directe test van diens leiderschap, temeer daar de politiek de Fed eerder dit jaar fel op de korrel nam en de opvolging van Powell volgend jaar speelt.
Gevolgen voor beleid en markten
- Door de onenigheid is de richting voor december niet zeker: markten bereiden zich zowel voor op nog eens 25 bp versoepeling als op geen wijziging. Analisten waarschuwen dat het proces rumoerig en minder voorspelbaar kan worden en dat dat op termijn tot hogere risico-opslagen en grotere volatiliteit kan leiden.
- Op korte termijn drukken twee factoren de markten: (1) het gebrek aan volledige economische cijfers door de shutdown, waardoor beslissingen lastiger worden genomen, en (2) geopolitieke en beleidsrisico’s (zoals gemeentelijke en nationale belastingplannen) die risicobereidheid verminderen.
Wat betekent dit voor beleggers en beleid?
- Als de interne verdeeldheid binnen het FOMC aanhoudt, kan dat leiden tot meer onvoorspelbare beleidsbesluiten en grotere marktschommelingen. Voor beleggers betekent dit dat de prijsvorming rond renteverwachtingen volatieler wordt en dat veilige havens zoals Treasuries en de dollar tijdelijk aantrekkelijker blijven. Als waarschuwingen van bank-CEO’s en politieke onzekerheden toenemen, neemt ook de kans op risicomijdend gedrag toe.
Kortom: de marktdip van dinsdag weerspiegelt niet alleen normale koerscorrecties, maar ook structurele onzekerheid — voortkomend uit een langdurige shutdown, geopolitieke en fiscale onduidelijkheid en een Fed die minder eensgezind is dan beleggers gewend zijn. Daarmee staat Powells vermogen om consensus te smeden en de stabiliteit op de financiële markten te bewaren onder toenemende druk.