UBS verhoogt koersdoel ABN AMRO

In dit artikel:

UBS verwacht dat ABN AMRO tijdens de beleggersdag in november haar rendementsdoel aanzienlijk zal verhogen, wat kan leiden tot een sterke koersstijging van het aandeel, mogelijk boven de 30 euro binnen enkele jaren. Analisten Johan Ekblom en Michael Macnaughton verhoogden hun koersdoel voor de komende twaalf maanden van 26,50 naar 27,50 euro en handhaven hun koopadvies. Volgens hen staat ABN AMRO aan het begin van een groeipad.

De nieuwe CEO Marguerite Bérard legt de nadruk op winstgevende groei, verbetering van de kapitaalpositie en kostenbeheersing. UBS verwacht dat de bank zich richt op een rendement op eigen vermogen van 12 procent, ruim hoger dan het vorige doel van 9-10 procent. De boekwaarde per aandeel wordt in 2026 op 30 euro geschat, wat duidt op verdere waardestijging van het aandeel.

UBS rekent op een gemiddelde jaarlijkse inkomstenstijging van meer dan 3 procent tot 2029, grotendeels gedekt door efficiëntieverbeteringen die tweederde van de benodigde extra kapitaal- en kostentoename compenseren. Circa 80 procent van de groei komt uit de private bank- en Wealth Management-segmenten, waar hogere marges gelden.

De winst, exclusief voorzieningen, zou jaarlijks met 7 procent moeten groeien, of 12 procent per aandeel, ruim boven het sectorgemiddelde van 8 procent. UBS houdt rekening met mogelijke snellere groei of acquisities. In een realistisch scenario wordt een rendement van 11,3 procent in 2029 verwacht, terwijl bij gunstige omstandigheden rendementsdoelen rond 15 procent haalbaar zijn, wat de aandelenkoers verder zou kunnen opstuwen. Een optimistischer scenario waarin ABN AMRO concurrerend is met Europese sectorgenoten ligt nog buiten de huidige planningsperiode.