UBS verhoogt prognose voor obligatieverkopen bij big tech dit jaar

In dit artikel:

UBS heeft op 18 februari in Londen zijn verwachtingen voor de Amerikaanse investment grade-obligatie-uitgifte door techbedrijven voor 2026 omhoog bijgesteld en tegelijk de prognose voor leveraged loans verlaagd. De bank rekent nu op $360 miljard aan investment grade-uitgiften van Amerikaanse technologiebedrijven (voorheen $300 miljard). Dat trekt de totale Amerikaanse investment grade-raming voor 2026 op van $1,725 biljoen naar $1,8 biljoen; tech zou daarmee goed zijn voor ongeveer een vijfde van het totaal.

De aanpassing volgt op flinke capex-aankondigingen van megacap-bedrijven zoals Meta, Amazon en Alphabet, die hun investeringen vooral aanwenden voor AI-infrastructuur en datacenters. UBS verwacht dat zogeheten hyperscalers hun capex in 2026 kunnen opvoeren naar circa $770 miljard — zo’n 23% hoger dan eerder voorzien — en dat hun publieke schuldemissies met nog eens $40–50 miljard kunnen stijgen tot maximaal $240 miljard.

Tegelijkertijd verlaagt UBS de prognose voor Amerikaanse leveraged loans van $450 miljard naar $360 miljard. De bank waarschuwt dat de verstoring door krachtige AI-modellen vooral risico’s oplevert voor markten zoals leveraged loans en private credit, waar de impact volgens UBS het meest ondergeprijsd is; dat zou tot hogere spreads en minder herfinancieringsactiviteit kunnen leiden.

UBS verwacht bovendien meer tech-uitgiftes in andere valuta dan de dollar, zoals recent nog zichtbaar was bij Alphabet’s wereldwijde obligatie-uitgifte inclusief ponden en Zwitserse franken. Overall signaleert de bank dat verhoogde AI-gerelateerde investeringen de volumina in investment grade verhogen, terwijl kredietrisico’s in meer risicovolle segmenten druk kunnen zetten op aanbod en voorwaarden.