Uitgever van yen-stablecoin voorziet grotere rol op Japanse obligatiemarkt
In dit artikel:
De Japanse startup JPYC is op 27 oktober begonnen met het uitgeven van een aan de yen gekoppelde stablecoin (ook JPYC genoemd), een eerste binnenlandse poging om de yen zichtbaarder te maken in de snelgroeiende wereld van digitale valuta. Tot 12 november heeft JPYC voor ongeveer 143 miljoen yen aan tokens uitgegeven en telt het 4.707 rekeninghouders. Het bedrijf ambieert binnen drie jaar een uitgifte van 10 biljoen yen (ongeveer 66,3 miljard dollar).
JPYC zegt dat zijn tokens volledig inwisselbaar zijn voor yen en worden gedekt door binnenlandse spaargelden en Japanse staatsobligaties (JGB's). De onderneming wil 80% van haar reserves in JGB's beleggen en 20% in bankdeposito's, en richt zich daarbij voorlopig vooral op kortlopende effecten. Het management stelt dat een grotere aanwezigheid van yen-stablecoins het voor Japanse bedrijven eenvoudiger kan maken om wereldwijd transacties te doen zonder extra afdekkings- en wisselkosten die ontstaan doordat de stablecoinmarkt nu vrijwel volledig door dollar-gekoppelde tokens wordt gedomineerd.
CEO Noritaka Okabe waarschuwt dat als stablecoins snel groeien, uitgevers van dergelijke tokens in de komende jaren grote kopers van JGB's kunnen worden. Dat zou gevolgen kunnen hebben voor het monetaire beleid van de Bank of Japan (BOJ): de volumes aan gekochte staatsobligaties door deze private partijen zouden mede afhankelijk zijn van de vraag naar hun stablecoins, waardoor beleidsruimte van de centrale bank mogelijk wordt beperkt. De BOJ is sinds vorig jaar begonnen met het terugschroeven van haar omvangrijke obligatieaankopen; zij bezit nog steeds een groot deel van de JGB-markt.
JPYC is benaderd door parlementariërs en regeringsfunctionarissen met de vraag of het ook langere looptijden van JGB's zou willen aanhouden, iets waar het bedrijf in de toekomst naar kijkt. Tegelijkertijd houden toezichthouders en beleidsmakers er rekening mee dat stablecoins kapitaalbewegingen buiten het gereguleerde banksysteem kunnen vergemakkelijken en de rol van commerciële banken in betalingsstromen kunnen aantasten. Grote Japanse banken hebben met steun van de toezichthouder aangekondigd gezamenlijk te gaan experimenteren met stablecoins, wat aangeeft dat zowel markt- als beleidsreacties op deze nieuwe ontwikkeling in Japan al in gang zijn.