Uitleg: Wat zijn credit default swaps en waarom verontrusten ze AI-beleggers?

In dit artikel:

De oplopende investeringen in kunstmatige intelligentie zetten niet alleen aandelen van techbedrijven onder druk, maar nu ook hun obligaties. Volgens Reuters stijgen de kosten om schuldpapier van onder meer Oracle, Nvidia, Apple, Meta en Alphabet te verzekeren tegen wanbetaling, omdat beleggers zich afvragen wanneer de miljarden aan AI-uitgaven eindelijk rendement opleveren.

Techbedrijven haalden dit jaar voor miljarden dollars aan schuld op om hun AI-plannen te financieren; Nvidia kwam zelfs voor het eerst op de obligatiemarkt. Tegelijk groeit de vraag naar credit default swaps (CDS), een soort verzekering tegen wanbetaling. Die bescherming wordt duurder naarmate beleggers meer risico zien, en bij sommige AI-gerelateerde bedrijven zijn de spreads de afgelopen tijd duidelijk opgelopen.

Oracle is daarbij het duurst geprijsd, met CDS rond 200 basispunten, ruim boven Nvidia, Meta en de brede investment-grade-index. De markt voor bedrijfs-CDS is weliswaar groot, maar de handel in individuele namen is vaak dun, waardoor kleine transacties de prijs snel kunnen bewegen. Volgens de analyse kan dit leiden tot een neerwaartse spiraal: hogere beschermingskosten maken financiering duurder en kunnen het wantrouwen onder beleggers verder aanwakkeren.