Unilever-aandeel daalt door zorgen over afsplitsing voedingsdivisie

In dit artikel:

Unilevers aandelen daalden op 18 maart in Londen met ongeveer 3,5% nadat Bloomberg meldde dat het bedrijf in een vroeg stadium overweegt zijn voedingsactiviteiten af te stoten. Beleggers vrezen dat zo’n herstructurering de focus van het management zou wegnemen, zeker kort nadat Unilever in december al zijn ijsdivisie (The Magnum Ice Cream Company) naar de beurs bracht.

CEO Fernando Fernandez, die iets meer dan een jaar geleden aantrad, staat onder druk om de brede portefeuille te versmallen, maar analisten van Barclays vinden dat hij nog tijd nodig heeft en dat geopolitieke onzekerheden eerst moeten afnemen. Unilever zelf gaf geen commentaar. Ook concurrenten zoals Reckitt en Nestlé zagen hun koersen teruglopen.

De voedingsdivisie van Unilever (merken als Knorr, Marmite en Hellmann’s) genereerde vorig jaar een operationele winst van ongeveer €2,9 mrd; Barclays taxeert de divisie op maximaal zo’n €30 mrd (ongeveer 10x EBITDA). Toch groeit die tak relatief langzaam: onderliggende omzetgroei bedroeg vorig jaar circa 2,5%, onder Unilevers doel van 4–6% en duidelijk minder dan de 4,3% groei bij Beauty & Wellbeing (Dove, Vaseline). Dat voedt al jaren druk van aandeelhouders om de laag-groeiende foodactiviteiten te verkopen.

Experts wijzen op complicaties bij een afsplitsing: mogelijke fiscale lasten, verlies aan schaalvoordelen in opkomende markten en het risico dat Unilever moet aankopen om omzet en winst te compenseren. Daarnaast spelen structurele trends in voeding (zoals GLP-1-behandelingen en een beweging weg van verpakte producten) en eerdere activistische druk van aandeelhouder Nelson Peltz een rol in de strategische overwegingen.