Uriel Saragusti (LFDE): 'De opmars van hybride obligaties: waarom beleggers steeds vaker naar deze markt kijken'

In dit artikel:

De markt voor hybride bedrijfsobligaties is sterk gegroeid en heeft inmiddels een omvang van ruim €350 miljard. Vooral Europese ondernemingen, met Frankrijk en Duitsland als grootste markten, gebruiken deze financieringsvorm. In 2025 werd wereldwijd bijna €85 miljard aan nieuwe hybride obligaties uitgegeven; in 2026 staat de teller al boven €51 miljard, wat opnieuw op een recordjaar wijst.

Hybride obligaties combineren kenmerken van obligaties en aandelen. Ze hebben vaak een lange of onbepaalde looptijd en de uitgevende onderneming kan meestal zelf bepalen wanneer ze worden afgelost. Beleggers lopen daardoor meer risico dan bij gewone bedrijfsobligaties: bij financiële problemen worden zij later terugbetaald. Daar staat doorgaans een hogere rente tegenover.

De groei wordt mede gestimuleerd doordat kredietbeoordelaars hybride leningen gedeeltelijk als eigen vermogen meetellen. Bedrijven kunnen zo grote investeringen financieren zonder hun schuldpositie op papier sterk te laten oplopen. Dat is belangrijk voor onder meer de energietransitie, uitbreiding van elektriciteitsnetten en de ontwikkeling van kunstmatige intelligentie.

Volgens Uriel Saragusti van LFDE blijft een grondige analyse noodzakelijk, omdat de voorwaarden en risico’s per obligatie verschillen. Het fonds Echiquier Hybrid Bonds belegt daarom sinds 2017 selectief in hybride obligaties van voornamelijk kredietwaardige, niet-financiële bedrijven. Voor beleggers kunnen deze leningen een aantrekkelijke aanvulling zijn, maar alleen als zij de extra risico’s begrijpen en zorgvuldig selecteren.