Bestendige beursrally krijgt winstenlawine na haperingen rond AI en Fed

In dit artikel:

Op de Amerikaanse aandelenmarkt zette een krachtige rally zich voort terwijl beleggers toeleven naar een drukke week vol bedrijfsresultaten, maar tegelijkertijd groeiden zorgen over hoge waarderingen, de ruimte voor verdere renteverlagingen en de duurzaamheid van AI-gedreven groei.

Wat er gebeurde: de S&P 500 tikte kort recordniveaus aan en staat op koers voor de derde week met winst, ondanks dat de index op donderdag iets terugviel na wisselende kwartaalcijfers van grote techbedrijven. De Federal Reserve verlaagde woensdag zoals verwacht de rente met 0,25 procentpunt, maar voorzitter Jerome Powell benadrukte dat een extra verlaging in december niet vanzelfsprekend is. Die toezegging temperde verwachtingen van snelle en verdere versoepeling.

Bedrijfsresultaten: tot dusver overtroffen veel bedrijven de winstverwachtingen; LSEG IBES rekent op ongeveer 12,5% winstgroei voor S&P 500-bedrijven in het derde kwartaal en 83% van de reeds gerapporteerde ondernemingen heeft de prognoses verslagen — een slagingspercentage dat, als het zo blijft, tot de hoogste ooit zou behoren. Toch waren er duidelijke haperingen: aandelen van Meta en Microsoft daalden na cijfers omdat beide meer zouden uitgeven aan uitbreidingen rond kunstmatige intelligentie. Alphabet kondigde ook hogere kapitaaluitgaven aan, maar dit werd positiever ontvangen omdat beleggers vertrouwen hadden in de financiering uit kasstromen.

Valutering en AI-risico: de rally heeft de forward koers-winstverhouding van de S&P 500 boven 23 gebracht — een niveau dat in de buurt komt van de piek tijdens de dotcomperiode. Dit voedt zorgen dat beleggers te veel betalen voor groeiverwachtingen, vooral rond AI. Analisten wijzen erop dat toekomstige rendementen sterker van winstgroei moeten komen als waarderingen niet verder kunnen stijgen.

Macro-achtergrond en data-vacuum: de lopende Amerikaanse government shutdown, die op 1 oktober begon, heeft veel officiële economische publicaties stilgelegd, inclusief het maandelijkse banenrapport. Daardoor letten marktpartijen extra op bedrijfsmededelingen over personeel (Amazon kondigde zo’n 14.000 ontslagen aan) en op alternatieve datasets zoals het ADP-rapport en het consumentenvertrouwen van de Universiteit van Michigan.

Wat volgt: meer dan 130 S&P-bedrijven rapporteren de komende week, waaronder technamen als Advanced Micro Devices, Qualcomm en Palantir, plus consumentenbedrijven als McDonald’s en Uber. Beleggers zoeken naar concrete bewijs dat AI-investeringen daadwerkelijk rendement opleveren voordat ze onverminderd blijven inzetten op het thema.