Vermogensbeheerders profiteren van sterke markten, maar de kapitaalmarkten blijven turbulent

In dit artikel:

De Europese vermogensbeheersector kende in 2025 een sterk jaar dankzij gunstige kapitaalmarkten en een duidelijke opleving van de netto-instroom. Vooral passieve beleggingsstrategieën en ETF’s trokken veel nieuw geld aan. Ook actief beheerde ETF’s groeiden sterk: meer dan de helft van de nieuwe ETF’s was actief beheerd. Volgens adviesbureau zeb wijst dit erop dat beleggers ondanks geopolitieke en politieke onzekerheid vertrouwen houden in de financiële markten.

De groei was zichtbaar in alle grootteklassen en kwam niet alleen de grootste partijen ten goede. Toch blijft de sector sterk geconcentreerd: de tien grootste vermogensbeheerders beheren samen 36 procent van het wereldwijde vermogen. De vijf grootste partijen waren verantwoordelijk voor ongeveer 70 procent van de netto-instroom in de onderzochte groep, mede door hun sterke positie in ETF’s. De Verenigde Staten zijn met 56 procent van het wereldwijd beheerde vermogen de grootste markt, gevolgd door Europa met 32 procent.

De opmars van ETF’s vergroot echter de druk op de inkomsten. Deze producten leveren doorgaans minder op per euro beheerd vermogen dan traditionele fondsen, hoewel ze administratieve processen kunnen vereenvoudigen en kosten kunnen verlagen. In het onderzoek naar 37 grote vermogensbeheerders met tussen €100 miljard en €12 biljoen onder beheer daalden zowel inkomsten als kosten per basispunt. De efficiëntie verbeterde licht, maar onvoldoende om de winstgevendheid op peil te houden. Aandelen vormden 48 procent van het fondsvermogen, terwijl vastrentende beleggingen de meeste nieuwe instroom aantrokken; vastgoedfondsen speelden nauwelijks een rol.

Zeb waarschuwt dat vermogensbeheerders niet kunnen blijven rekenen op stijgende markten en een terugkeer naar de winstniveaus van de jaren 2010. Zodra de marktrugwind afneemt, worden structurele problemen rond efficiëntie en rendement zichtbaarder. Verdere digitalisering en technologie zijn volgens het adviesbureau nodig om processen goedkoper te maken en het verdienmodel weerbaarder te maken.