Video: moeten beleggers zich zorgen maken over de begrotingsimpasse in de VS en Frankrijk?

In dit artikel:

ABM Financial News sprak met Vincent Juvyns van ING Investment Office over de begrotingsproblemen in de VS en Frankrijk en de gevolgen voor markten en beleggers. In de VS is sinds begin oktober sprake van een government shutdown, maar Juvyns benadrukt dat zo’n stillegging niet per definitie catastrofaal hoeft te zijn: eerdere shutdowns — de langste duurde 35 dagen in 2018–2019 — hadden slechts een zeer beperkte invloed op het Amerikaanse bbp. Historisch bekeken noteerde de S&P 500 gemiddeld een stijging van circa 12% in het jaar na voorgaande shutdowns; staatsobligaties en de dollar staan doorgaans onder lichte druk, terwijl beleggers uitwijken naar goud.

Voor Amerikaanse obligaties ziet Juvyns beperkt risico omdat driekwart van de schuld bij binnenlandse beleggers ligt, wat de kans op een sterke uitverkoop door buitenlandse partijen vermindert. Frankrijk daarentegen maakt zich volgens hem meer zorgen: ongeveer 60% van de Franse staatsschuld is in buitenlandse handen en de politieke onrust — met een premier die opstapte voordat de begroting 2026 af was — verhoogt nervositeit. De spread tussen Franse en Duitse bunds rond 80 basispunten is het hoogst sinds 2012, en een recente Fitch-ratingverlaging vergroot de druk.

De impact op bedrijfsobligaties blijft tot nu beperkt; sommige Franse bedrijven lenen zelfs goedkoper dan de staat. ING is terughoudend met beleggingen in langlopende rente en geeft de voorkeur aan perifere Europese obligaties boven Franse staatsobligaties, en aan bedrijfsobligaties boven staatsleningen.