Video: waarom is Nvidia goedkoper dan de Nasdaq?

In dit artikel:

De waardering van Nvidia ligt volgens onafhankelijk analist Frank Vranken onder de gemiddelde koers-winstverhouding van de Nasdaq, ondanks de sterke omzetgroei van het Amerikaanse chipbedrijf. In een gesprek met ABM Financial News in Brussel noemt hij meerdere verklaringen.

Een belangrijke aanwijzing is de CDS-spread van Nvidia: de kosten waarmee obligatiehouders zich tegen een mogelijk faillissement kunnen indekken. Die spread is nog altijd laag, maar is de afgelopen maanden wel verdubbeld. Dat wijst op een toegenomen risicoperceptie bij beleggers.

Daarnaast heeft Nvidia financiële belangen in AI-bedrijven als OpenAI en Anthropic. De toekomstige beursgangen van deze ondernemingen kunnen daarom grote gevolgen hebben voor Nvidia. Vallen hun beurswaarderingen tegen, dan kan dat Nvidia schaden; hoge waarderingen zouden juist positief uitpakken.

Volgens Vranken lijkt ook de operationele winstmarge van Nvidia een piek te hebben bereikt, wat de ruimte voor verdere waarderingsgroei beperkt. Het beursucces van Nvidia hangt daardoor niet alleen af van de omzetontwikkeling, maar ook van kredietrisico, deelnemingen in andere AI-bedrijven en de ontwikkeling van de winstmarges.