Vooruitblik Nvidia: zo hoog ligt de lat en zo hard kan de koers gaan

In dit artikel:

Nvidia publiceert vanavond zijn kwartaalcijfers. Omdat het bedrijf het boegbeeld is van de AI-boom, kunnen de resultaten niet alleen het aandeel, maar ook het sentiment op de bredere markt beïnvloeden. Op basis van optiecontracten rekenen beleggers op een koersbeweging van ongeveer 5,4%. Bij een beurswaarde van ruim 5 biljoen dollar betekent dat een verandering van meer dan 270 miljard dollar.

Hoewel Nvidia de verwachtingen de afgelopen jaren vaak overtrof, reageerde de markt de laatste vier keer toch negatief. De koers daalde in die periode gemiddeld 2,79%. Beleggers verwachten inmiddels zoveel van het bedrijf dat een gewone meevaller niet langer volstaat: Nvidia moet de prognoses ruimschoots overtreffen om een sterke stijging uit te lokken. De verwachte beweging ligt bovendien onder het gemiddelde van 7,4% over de afgelopen twaalf kwartalen. Extreem positieve verrassingen zijn minder waarschijnlijk geworden, omdat honderden analisten, institutionele beleggers en optiestraders de vooruitzichten nauwgezet volgen en veel verwachtingen al in de koers zijn verwerkt.

De consensus gaat uit van een omzet van 92 miljard dollar, bijna een verdubbeling op jaarbasis. De datacenteromzet zou met 73% groeien tot 39 miljard dollar, terwijl gaming naar verwachting 2,8 miljard dollar oplevert. Analisten rekenen op een aangepaste winst per aandeel van 2,10 dollar en voorzien voor het volgende kwartaal al circa 2,37 dollar.

De belangrijkste vraag is of Nvidia zijn groei kan verbreden. Tot nu toe komt een groot deel van de omzet van hyperscalers als Microsoft, Amazon, Alphabet en Meta, die jaarlijks tientallen miljarden uitgeven aan AI-infrastructuur. Beleggers vrezen dat deze bedrijven hun investeringen zullen optimaliseren, afremmen of deels vervangen door eigen chips. Ook de concurrentie van AMD en Amerikaanse exportbeperkingen voor China vormen risico’s.

Nvidia probeert daarom meer klanten buiten Big Tech aan te trekken, onder meer via samenwerkingen met BlackRock, Goldman Sachs en KKR. Daarmee wil het financieringsplatforms opzetten die uiteindelijk meer dan 500 miljard dollar aan extern kapitaal voor AI-infrastructuur kunnen mobiliseren. Leningen en leases moeten kleinere AI-bedrijven, cloudproviders en ondernemingen helpen Nvidia-systemen en datacenters te financieren.

Beleggers letten vanavond daarom niet alleen op omzet en winst, maar vooral op de vooruitzichten, de groei bij kleinere klanten, de bouw van nieuwe AI-datacenters en het financiële risico dat Nvidia voor die expansie neemt. Ook kijken zij vooruit naar de Vera Rubin-systemen, die een nieuwe groeifase moeten ondersteunen. De kern is of Nvidia’s spectaculaire groei breed genoeg wordt om de afhankelijkheid van enkele megaklanten te verminderen.