Vrees voor derde jaar dalende Tesla-leveringen, terwijl cashburn dreigt
In dit artikel:
Tesla ziet het vertrouwen van beleggers en analisten tanen nu prognoses voor voertuigleveringen in 2026 scherp omlaag zijn bijgesteld. Waar Wall Street in januari nog uitging van circa 8,2% groei, is het gemiddelde inmiddels teruggezakt naar ongeveer 3,8% en sommige grote volgers (onder anderen Morgan Stanley en Morningstar) verwachten zelfs een derde opeenvolgend jaar met dalende afleveringen. Dat zet druk op de winstgevendheid terwijl CEO Elon Musk zijn aandacht blijft richten op dure strategische projecten zoals robotaxi’s en humanoïde robots.
Belangrijke redenen voor de neerwaartse bijstelling zijn het wegvallen van Amerikaanse EV-belastingkredieten, toenemende concurrentie in Europa en het feit dat Tesla zijn autonome rijsoftware nog niet op Europese markten heeft goedgekeurd. Daarnaast blijken de recent geïntroduceerde, goedkoper geprijsde uitgeklede varianten van Model 3 en Model Y minder vraag op te wekken dan gehoopt. De Cybertruck en overige vernieuwingen hebben de terugval niet kunnen keren. In China is er wel een lichte verbetering — februari markeerde de vierde maand van stijgende uit China geleverde volumes — maar in Europa blijft herstel ver weg.
Financieel leidt dit tot groeiende zorgen: Tesla kondigt plannen aan om de kapitaaluitgaven te verdubbelen naar ruim $20 miljard, waardoor Wall Street nu rekent op negatieve vrije kasstroom van circa $5,19 miljard in 2026 (waar men eerder nog op positieve kasstroom rekende). Sommige analisten voorspellen een cashburn van meer dan $8 miljard. Die uitgaven zijn deels bedoeld om autonome technologie en robotica te ontwikkelen, maar brengen risico’s voor de waardering en liquiditeitspositie mee, ondanks dat Tesla eind 2025 nog ruim $44 miljard aan liquide middelen en beleggingen aanhield. CFO Vaibhav Taneja heeft aangegeven dat het bedrijf, na intern gebruik van middelen, ook externe financiering kan inzetten.
De combinatie van slinkende autoverkopen — Tesla verloor vorig jaar de koppositie aan BYD — politieke controverse rond Musk, en hogere financieringskosten verhoogt de druk om snel commerciële successen te tonen met zelfrijdende software en robotaxi‑initiatieven. Voor beleggers is stabilisatie of een afvlakking van de daling voorlopig acceptabel; een versnellende inlevering van leveringen zou veel ernstiger worden gezien.