Waarderingen van Amerikaanse tech verder opgerekt terwijl winst minder bijdraagt

In dit artikel:

De winstbijdrage van Amerikaanse technologiebedrijven aan de S&P 500 krimpt terwijl hun marktaandeel in de index juist groeit, wat zorgen wekt dat koersen losraken van fundamentele winsttrends. Reuters’ analyse laat zien dat tech in het derde kwartaal slechts 20,8% van de totale S&P-winst leverde, tegen 22,8% drie kwartalen eerder, terwijl het aandeel in de marktkapitalisatie steeg naar 31,1% (vanaf ongeveer 30% begin dit jaar).

Analisten wijzen op twee oorzaken: de sterke voorkeur voor tech in passieve fondsen en hoge verwachtingen rond AI, die de waarderingen opdrijven. De Nasdaq handelt met een forward K/W van circa 29,3 — ver boven het tienjaarsgemiddelde van 23,5 en hoger dan de S&P (24,35). Hoewel AI-gedreven winsten, met koplopers als Nvidia, onlangs voor sterke kwartaalcijfers zorgden, waarschuwen experts dat omzetvertaling naar duurzame winst en efficiënte bestedingen cruciaal is. Sommige extra margewinst kan tijdelijk zijn doordat leveranciers omzet eerder boeken bij AI-investeringen.

Kortom: als toekomstige resultaten de hoge waarderingen niet rechtvaardigen, verwachten beleggers mogelijk eerst enkele procenten correctie; een grotere terugval richting normale risicopremies zou dubbele cijfers kunnen betekenen.