Wall Street en de midterms: It´s the economy

In dit artikel:

In aanloop naar de Amerikaanse midterms van 3 november onderzoekt de auteur wat de financiële markten zeggen over het presidentschap van Donald Trump. Amerikanen kiezen dan het volledige Huis van Afgevaardigden en ongeveer een derde van de Senaat. Trump staat zelf niet op het stembiljet, maar de uitslag bepaalt of de Republikeinen hun meerderheid in het Congres behouden.

Het marktbeeld is verdeeld. Amerikaanse aandelen presteren sinds Trumps aantreden in januari 2025 sterk: de S&P 500 steeg ongeveer 27 procent, de Nasdaq ruim 35 procent en de Russell 2000 circa 22 procent. Vooral de S&P 500 en Nasdaq blijven technisch in een opwaartse langetermijntrend, al verloor de technologiebeurs recent wat momentum. De Russell 2000, die kleinere en economisch gevoeligere bedrijven volgt, blijft achter en bevindt zich in een correctie binnen de stijgende trend. Volgens de auteur laat dit zien dat de beursrally niet overal even breed wordt gedragen.

Ook de dollar herstelde zich tegenover de euro. Na een forse daling tot ongeveer 0,83 euro per dollar vormde de munt hogere bodems en brak zij verschillende eerdere toppen. Dat wijst technisch op verbetering, al bewijst het niet dat het vertrouwen in de Amerikaanse economie volledig is teruggekeerd. De dollar-yenkoers beweegt ondertussen grotendeels zijwaarts en geeft weinig richting.

Andere markten staan juist haaks op Trumps beloften. De Amerikaanse tienjaarsrente steeg van ongeveer 4,59 procent bij zijn aantreden naar ruim 5 procent. Daardoor worden hypotheken, bedrijfsfinanciering en de rentelasten van de overheid duurder, terwijl Trump juist lagere kosten had beloofd. De opwaartse trend en de doorbraak van een belangrijke weerstandszone maken de rentestijging volgens de technische analyse extra relevant.

Ook energie en voedsel zijn duurder geworden. De olieprijs van WTI liep op van circa 79 naar bijna 100 dollar per vat, een stijging van ruim 25 procent. Dat raakt consumenten direct aan de pomp en kan de inflatie aanjagen, terwijl Trump juist goedkopere energie beloofde. De olieprijs heeft bovendien een dalende trend verlaten, wat op verdere verbetering van het technische beeld wijst.

De graanprijs ligt ongeveer 17 procent boven het niveau van begin 2025 en soja is ruim 20 procent duurder. Beide markten hebben, ondanks recente terugvallen, nog steeds een overwegend stijgende technische trend. Hogere grondstofprijzen kunnen doorwerken in brood, pasta, veevoer en andere boodschappen. De hogere sojaprijs is gunstig voor Amerikaanse boeren, maar handelsspanningen met China hebben de export eerder geraakt en kunnen de winst voor Trumps achterban beperken.

Bitcoin staat ondanks een recent technisch herstel nog altijd ruim 20 procent lager dan bij het begin van Trumps presidentschap. Dat contrasteert met zijn pro-cryptobeleid en de ambitie om van de Verenigde Staten de wereldwijde crypt hoofdstad te maken. De auteur concludeert dat aandelenbeleggers Trump vooralsnog niet hard afrekenen, maar dat rente, brandstof en voedsel duidelijkere pijnpunten voor kiezers vormen. Financiële markten voorspellen de verkiezingsuitslag niet, maar tonen wel waar Trumps economische beloften voorlopig niet worden waargemaakt.