Wall Street richt vizier op Fed-bijeenkomst Jackson Hole
In dit artikel:
Beleggers richten hun blik volgende week op het jaarlijkse Federal Reserve‑symposium in Jackson Hole, Wyoming, waar centraal staat of Fed‑voorzitter Jerome Powell aanwijzingen geeft over het tempo en de omvang van verwachte renteverlagingen. Powells toespraak op vrijdag komt na een week met wisselende inflatie‑signalen en tegenvallende duidelijkheid over hoe de economie reageert op de Amerikaanse importtarieven, waardoor marktverwachtingen kwetsbaar zijn.
Markten hebben de afgelopen tijd gerekend op meerdere renteverlagingen dit jaar — termijnmarkten prijzen nog altijd minstens twee verlagingen van 25 basispunten in, te beginnen rond de rentevergadering medio september — en die verwachting heeft aandelen naar recordniveaus geholpen. Vooral rentegevoelige sectoren zoals huizenbouwers, cyclische waarden en industriële en materialenbedrijven profiteerden sterk; namen als PulteGroup, Lennar en D.R. Horton stegen recent met dubbele cijfers en lieten de S&P 500 duidelijk achter zich. Hun vooruitzichten blijven echter afhankelijk van verdere daling van hypotheekrentes, wat onder druk kan komen te staan door een oplopend rendement op de tienjaars Amerikaanse staatslening.
Analisten waarschuwen dat een minder ruimhartige, meer op inflatie gerichte verklaring van Powell de huidige marktrelatieve euforie kan temperen en tot koerscorrecties kan leiden. Om markten te kalmeren zal Powell een evenwichtige boodschap moeten brengen waarin hij aangeeft dat de economie noch oververhit is noch direct afstevent op recessie. Sommige strategen zien al een kleine omslag in stemming: waar eerder werd gedacht aan een “megaverlaging”, wordt een voorzichtiger, dovish signaal voor september nu realistischer geacht.
De achtergrond maakt Powells woorden extra belangrijk: de volatiliteitindex staat laag, het kwartaal aan positieve bedrijfsresultaten loopt op z’n eind en de zomerse kalender bevat weinig belangrijke econonische data. Daardoor heeft de markt minder fundamenten om op te steunen en reageert sterker op beleidsaanwijzingen. Het grootste risico blijft de huidige markteuforie die negatieve signalen negeert; hoe groter het vertrouwen voorafgaand aan Jackson Hole, des te harder mogelijk de reactie als die verwachtingen worden bijgesteld.
Kortom: Jackson Hole kan bepalend worden voor het verdere pad van de renteverwachtingen en daarmee voor de richting van aandelen, met name voor sectoren die het meest profiteren van lagere rentes.